El lenguaje de las señales de iniciados

Cumplimiento del Periodo de Enfriamiento 10b5-1

Cumplimiento del periodo de espera obligatorio entre la adopción o modificación de un plan de negociación 10b5-1 y la primera operación permitida, diseñado para evitar modificaciones oportunistas del plan basadas en información relevante no pública.

Aviso de Adopción de Plan de Negociación 10b5-1

Notificación formal y escrita presentada por un insider que establece un compromiso vinculante para ejecutar un programa de negociación de valores predeterminado conforme a la Rule 10b5-1(c), que proporciona una defensa afirmativa frente a la responsabilidad por uso de información privilegiada si el plan fue adoptado de buena fe y sin conocimiento de información relevante no pública.

Modificación/Rescisión de Plan de Negociación 10b5-1

Modificación formal o cancelación de un plan de negociación 10b5-1 existente, que debe cumplir los requisitos procedimentales de la SEC y los periodos de enfriamiento para mantener la defensa afirmativa frente a la responsabilidad por uso de información privilegiada.

Aprobación y divulgación de transacciones con partes vinculadas

La obligación regulatoria para que directivos, consejeros y accionistas significativos obtengan aprobación previa y posteriormente divulguen transacciones de valores que involucren a partes o entidades vinculadas bajo su control.

Responsabilidad por cooperación o facilitación de operaciones con información privilegiada

Responsabilidad legal impuesta a quienes, con conocimiento, prestan asistencia sustancial a un operador principal con información privilegiada, incluso si no negocian por sí mismos ni poseen información relevante no pública.

Titularidad real

Propiedad directa o indirecta de, o interés económico en, un valor, incluyendo participaciones a través de familiares, fideicomisos o entidades controladas.

Ventana de bloqueo

Periodo definido, normalmente previo a la publicación de resultados, durante el cual los insiders tienen prohibido negociar valores de la compañía.

Incumplimiento del deber fiduciario (aplicación por derecho estatal)

Violación de la obligación legal que tienen los insiders corporativos, consejeros, directivos o accionistas de control de actuar en el mejor interés de la sociedad y sus accionistas, sancionada bajo el derecho común y marcos legales estatales.

Chinese Walls / Barreras de Información

Procedimientos institucionales y controles físicos o electrónicos que restringen el flujo de información relevante no pública entre departamentos o personal para prevenir operaciones con información privilegiada y conflictos de interés.

Sanción Monetaria Civil (CMP)

Sanción financiera impuesta por la SEC en procedimientos civiles contra partes que infringen la normativa federal de valores, incluidas las prohibiciones de uso de información privilegiada, sin requerir prueba de intención criminal.

Teoría Clásica del Insider (Test de Dirks)

Marco legal establecido en Dirks v. SEC que define al insider como aquel que tiene un deber fiduciario hacia la sociedad y sus accionistas, diferenciando la responsabilidad según si el informante obtuvo un beneficio personal por la revelación.

Persona Estrechamente Vinculada (CAP)

Persona cuyas operaciones sobre instrumentos financieros deben ser comunicadas conforme a la regulación de abuso de mercado por mantener una relación económica o personal estrecha con una persona con responsabilidades de dirección (PDMR) en un emisor.

Investigación de la Autoridad Competente (ESMA/NCA)

Investigación regulatoria formal iniciada por la Autoridad Europea de Valores y Mercados (ESMA) o una Autoridad Nacional Competente (NCA) para investigar presunto abuso de mercado, uso de información privilegiada o infracciones del Reglamento sobre el Abuso de Mercado (MAR).

Responsabilidad del sujeto controlador (Section 15/20)

Doctrina legal que impone responsabilidad solidaria a las personas que, directa o indirectamente, controlan a un individuo o entidad que infringe la normativa de valores, salvo que el sujeto controlador haya actuado de buena fe y no haya inducido conscientemente la infracción.

Cargos penales por operaciones con información privilegiada (15 USC 78j(b))

Procesamiento penal federal conforme a la Section 10(b) de la Securities Exchange Act por negociar valores estando en posesión de información relevante no pública en violación de un deber fiduciario o de confianza, con posibles penas de prisión y multas sustanciales.

Certificación y Atestación de Directivos/Consejeros

Declaración escrita formal de un consejero o directivo de la sociedad que afirma la exactitud e integridad de los estados financieros y certifica el cumplimiento de la normativa de valores y los controles internos.

Devolución de Beneficios Ilícitos (Disgorgement)

Sanción regulatoria o judicial que obliga a un operador con información privilegiada o abusador de mercado a devolver todos los beneficios obtenidos de transacciones ilícitas con valores, normalmente impuesta por la SEC o una autoridad equivalente, independientemente de sanciones penales.

Remisión penal y enjuiciamiento por el DOJ

El proceso formal mediante el cual la Securities and Exchange Commission remite pruebas de operaciones con información privilegiada u otras infracciones relacionadas con valores al Department of Justice de EE. UU. para su investigación penal y posible procesamiento por delitos graves.

Estándar de materialidad de declaraciones falsas

El umbral legal establecido por los reguladores de valores para determinar si una declaración falsa o engañosa en presentaciones o divulgaciones de insiders es suficientemente significativa como para constituir una infracción de la normativa de valores.

Supervisión de periodos restringidos y documentación de incumplimientos

Vigilancia sistemática y registro formal de la actividad de negociación de insiders designados durante ventanas de bloqueo legalmente establecidas, con detección automatizada y escalado de infracciones normativas o de política interna.

Análisis del Formulario 144

Evaluación sistemática de las presentaciones del Formulario 144 ante la SEC para detectar patrones de ventas de insiders, evaluar la intención de las transacciones y cuantificar la señalización sensible al mercado por parte de directivos, consejeros y accionistas significativos.

Formulario 3: Declaración Inicial de Participación Significativa

Presentación obligatoria ante la SEC dentro de los diez días siguientes a la toma de posesión de un directivo, consejero o accionista con más del diez por ciento, en la que se declaran todas las posiciones en valores del emisor en el momento del nombramiento.

Form 4

El formulario de la SEC que un insider corporativo debe presentar en un plazo de dos días hábiles tras un cambio en su titularidad real de acciones de la compañía.

Formulario 5: Declaración Anual de Cambios en la Participación Significativa

Presentación anual obligatoria para insiders sujetos a la Section 16, en la que se reportan todas las operaciones sobre valores de la compañía realizadas durante el ejercicio fiscal y no comunicadas previamente en el Formulario 4.

Vigilancia de actividad de front-running

Monitorización sistemática y detección de patrones de negociación que sugieren que un insider ha ejecutado operaciones anticipándose a información relevante no pública, ya sea para beneficio personal o en previsión de acciones corporativas previsibles.

Mantenimiento de la Lista de Personas con Información Privilegiada / Lista de Operaciones

Proceso operativo continuo mediante el cual las sociedades cotizadas y entidades reguladas actualizan, verifican y gestionan los registros de personas con acceso a información relevante no pública, garantizando el cumplimiento de las obligaciones de divulgación y las restricciones de negociación.

Divulgación de Actividad de Recompra de Acciones del Emisor

Divulgación periódica obligatoria por parte de sociedades cotizadas de las operaciones de recompra de acciones ejecutadas durante un periodo de reporte, incluyendo detalles de precio, volumen y momento, para garantizar la transparencia del mercado y detectar posibles manipulaciones por uso de información privilegiada.

Investigación de layering y spoofing

Investigación regulatoria sobre tácticas de manipulación de mercado en las que los operadores introducen múltiples órdenes para crear una falsa impresión de demanda u oferta, cancelándolas antes de su ejecución para beneficiarse de movimientos de precios artificiales.

Artículo 17 del MAR - Comunicación de Operaciones Sospechosas (STR)

Obligación legal para que las empresas de inversión e instituciones de crédito informen sobre operaciones ejecutadas por o en nombre de clientes que puedan constituir abuso de mercado, basándose en indicadores y patrones de comportamiento específicos.

Artículo 19 del MAR (operaciones de PDMR)

La norma del Reglamento de Abuso de Mercado de la UE que exige a las personas con responsabilidades de dirección y a las personas estrechamente vinculadas a ellas revelar sus operaciones en un plazo de tres días hábiles.

Artículo 8 del MAR - Revelación de Recomendaciones de Inversión

Régimen obligatorio de revelación que exige a las empresas de inversión y analistas divulgar conflictos de interés relevantes, operaciones personales y estructuras de remuneración al emitir o difundir recomendaciones de inversión sujetas a la regulación sobre abuso de mercado.

Acción Supervisora bajo la Directiva de Abuso de Mercado (MAD)

Intervención regulatoria por parte de las autoridades competentes bajo el Reglamento de Abuso de Mercado de la UE (MAR) para investigar, sancionar o detener presuntas operaciones con información privilegiada, manipulación de mercado o infracciones de revelación por parte de emisores, PDMR y centros de negociación.

Información Relevante No Pública (MNPI)

Información que aún no ha sido divulgada al público y que, de hacerse pública, influiría significativamente en la decisión de un inversor razonable de comprar, vender o mantener un valor.

Análisis de la Teoría de la Apropiación Indebida

Marco regulatorio que establece la responsabilidad por uso de información privilegiada cuando una persona negocia valores incumpliendo un deber frente a la fuente de la información relevante no pública, y no necesariamente frente al emisor o los accionistas.

Aplicación de la Mosaic Theory en la Defensa

Estrategia de defensa legal que sostiene que las decisiones de inversión se basaron en un mosaico de información pública y análisis legítimo, y no en información relevante no pública, excluyendo así la responsabilidad por uso de información privilegiada.

Cargos por obstrucción a la justicia (destrucción de registros)

Cargos penales o civiles contra personas o entidades por destruir, alterar u ocultar de forma deliberada documentos, comunicaciones o registros con el fin de obstaculizar una investigación de valores o un procedimiento legal.

Comunicación de operaciones de PDMR

La divulgación obligatoria de operaciones sobre acciones de sociedades cotizadas por parte de personas con responsabilidades de dirección y sus personas estrechamente vinculadas, conforme al artículo 19 del MAR.

Análisis de beneficio personal (análisis de revelación de información privilegiada)

La evaluación regulatoria de si un insider obtuvo o esperaba obtener un beneficio personal por la divulgación de información relevante no pública a un receptor, elemento previo necesario para la responsabilidad bajo la Regla 10b5-2(b) y la teoría de apropiación indebida.

Sistema de preaprobación de operaciones y excepciones

Mecanismo de cumplimiento que exige a los insiders designados obtener la aprobación del asesor legal o del equipo de cumplimiento antes de ejecutar operaciones sobre valores, con excepciones específicas para operaciones rutinarias o no discrecionales.

Detección de esquemas de pump-and-dump

Metodología de vigilancia algorítmica diseñada para identificar patrones coordinados o individuales de inflación artificial de precios seguida de liquidación rápida, normalmente involucrando información relevante no pública o manipulación de mercado.

Regulation FD - Requisitos de Divulgación Equitativa

Norma de la SEC que exige a las sociedades cotizadas divulgar información relevante no pública de forma simultánea a todos los inversores, en lugar de hacerlo selectivamente a inversores institucionales o analistas.

Revisión y validación de transacciones con partes relacionadas

El proceso sistemático de revisión y aprobación requerido para identificar, divulgar y validar transacciones entre una empresa y sus insiders, directivos, consejeros o entidades bajo su control, con el fin de prevenir conflictos de interés y asegurar precios en condiciones de mercado.

Plan 10b5-1

Un plan de negociación escrito y preestablecido que permite a un insider comprar o vender en un calendario fijo, proporcionando una defensa afirmativa frente a la responsabilidad por uso de información privilegiada.

Estándar de conocimiento para responsabilidad por revelación de información privilegiada según la Regla 10b5-2

El estándar legal bajo la Regla 10b5-2 de la SEC establece que un informante incurre en responsabilidad por uso de información privilegiada si sabía o ignoró de forma temeraria que el receptor probablemente operaría con información relevante no pública.

Certificación conforme a la Sección 906 de Sarbanes-Oxley

Una certificación personal realizada por el Director Ejecutivo (CEO) y el Director Financiero (CFO) de una empresa, que acredita la veracidad de los informes periódicos presentados ante la SEC y la eficacia de los controles internos, con sanciones penales en caso de certificaciones falsas realizadas a sabiendas.

Schedule 13D - Adquisición de Participación Significativa del 5%

Declaración obligatoria ante la SEC que debe presentarse en un plazo de 10 días naturales cuando cualquier persona o grupo adquiere la titularidad efectiva del 5% o más de los valores con derecho a voto de una sociedad, lo que activa obligaciones reforzadas de transparencia y reporte.

Schedule 13G - Declaración de Umbral de Inversor Pasivo

Declaración simplificada ante la SEC requerida cuando un inversor pasivo adquiere la titularidad efectiva del 5% o más de los valores con derecho a voto de una sociedad cotizada sin intención de influir en el control.

Orden de Cese y Desistimiento de la SEC

Orden administrativa vinculante emitida por la SEC que exige a una persona o entidad cesar de inmediato en la infracción de la normativa de valores y abstenerse de futuras infracciones.

Prohibición de la SEC para Consejeros y Directivos (Section 21(a)(2))

Sanción impuesta por la SEC que prohíbe, de forma permanente o temporal, que una persona declarada infractora de la normativa de valores ejerza como consejero o directivo de cualquier sociedad cotizada.

Acuerdo con la SEC con Restitución y Intereses Previos al Fallo

Acuerdo civil de ejecución en el que la SEC exige al demandado devolver las ganancias ilícitas obtenidas por uso de información privilegiada o infracciones de valores, más los intereses devengados hasta la fecha del acuerdo, sin reconocimiento de responsabilidad.

Section 16

La parte del Securities Exchange Act de 1934 de Estados Unidos que regula las obligaciones de información y negociación de los insiders corporativos en valores de renta variable registrados.

Detección y monitorización de shadow trading

Identificación sistemática y vigilancia en tiempo real de actividad de negociación no declarada por insiders o partes vinculadas, diseñada para eludir requisitos de reporte, periodos de bloqueo o controles de preautorización.

Recuperación de Ganancias a Corto Plazo (Sección 16(b))

Mecanismo legal bajo la Sección 16(b) de la Securities Exchange Act de 1934 que exige la restitución de las ganancias obtenidas por insiders corporativos en compras y ventas de valores de la sociedad realizadas dentro de un periodo de seis meses, con independencia de la intención real o del uso de información relevante no pública.

Regla de beneficio en operaciones a corto plazo

La norma del apartado 16(b) que obliga a un insider corporativo a devolver cualquier beneficio obtenido en una compra y venta de acciones de la compañía dentro de un periodo de seis meses.

Detección de Tipping y Facilitación

Mecanismo automatizado de vigilancia que identifica patrones sospechosos de comunicación, agrupaciones temporales y anomalías de negociación consistentes con la divulgación ilegal de información relevante no pública o la facilitación de infracciones de abuso de mercado.

Identificación y señalización de operaciones de lavado (wash trades)

Mecanismo sistemático de detección y alerta para identificar operaciones de compra-venta coordinadas o apareadas por la misma parte o partes vinculadas que carecen de sustancia económica real y generan una apariencia ilícita de volumen de negociación o movimiento de precios.

Indicador de Selección Adversa

Métrica de microestructura de mercado que cuantifica la probabilidad de que la contraparte de una operación posea ventaja informativa, derivada del impacto asimétrico en el precio de las órdenes de compra frente a las de venta.

Trayectoria de atenuación del alfa

El patrón y la velocidad medibles con los que la ventaja predictiva de una señal de negociación disminuye con el tiempo tras su generación o publicación inicial.

Alineación del Universo de Backtesting

El proceso de garantizar que el universo de valores utilizado en el backtesting histórico coincida con el universo de inversión disponible en cada fecha histórica, evitando sesgos de anticipación (look-ahead bias) y de supervivencia (survivorship bias) en la evaluación del desempeño de las señales.

Señal de clúster

Un patrón en el que varios insiders distintos de la misma compañía compran en un corto periodo, lo que históricamente predice rendimientos futuros superiores a los de cualquier compra individual.

Filtro de Coeficiente de Variación

Un mecanismo estadístico de filtrado que clasifica o excluye señales de trading en función de la relación entre la desviación estándar y el rendimiento medio, aislando estrategias con desempeño consistente ajustado al riesgo a través de distintos regímenes de mercado.

Índice Compuesto de Convicción

Métrica de puntuación cuantitativa que agrega múltiples señales de operaciones con información privilegiada, indicadores de comportamiento y factores de microestructura de mercado en una única señal de convicción normalizada, ponderada por persistencia de la señal y poder predictivo.

Puntuación de Expectativa Condicional

Métrica cuantitativa que estima el rendimiento esperado o el resultado ponderado por probabilidad de un valor, condicionado a la actividad observada de insider trading, presentaciones regulatorias o señales de microestructura de mercado en un momento específico.

Agrupación por puntuación de convicción

Técnica cuantitativa que agrupa señales de operaciones con información privilegiada e indicadores de comportamiento según la fortaleza de la convicción, para identificar oportunidades de negociación cohesivas y de alta confianza, filtrando el ruido.

Exposición factorial transversal

La carga relativa o sensibilidad de un valor frente a factores de riesgo sistemáticos, medida en un momento determinado en comparación con un universo de pares comparables.

Métrica de Intensidad de Aglomeración

Una medida cuantitativa del grado en que una señal o estrategia de negociación está aglomerada entre los participantes del mercado, indicando competencia elevada y menor potencial de alfa.

Velocidad de Recuperación de Drawdown

La velocidad a la que una cartera o señal recupera su máximo previo tras experimentar un drawdown, medida como el número de periodos o tiempo requerido para superar el máximo anterior (high-water mark).

Momentum de Sorpresa de Resultados

Señal cuantitativa que mide la persistencia direccional y la magnitud del momentum de precios tras sorpresas positivas o negativas en los resultados, utilizada para puntuar la convicción de operaciones de insiders y la ineficiencia de mercado.

Cálculo de la Vida Media de la Ventaja

Una medida cuantitativa del periodo de tiempo necesario para que una señal de información privilegiada o ventaja informativa se reduzca a la mitad de su capacidad original de predicción o generación de alfa.

Estabilidad de la Exposición a Factores

La consistencia y persistencia de la exposición de una señal a factores de riesgo sistemáticos a lo largo de periodos sucesivos, medida para evaluar si el poder predictivo proviene de relaciones estructurales estables o de condiciones de mercado transitorias.

Ortogonalización de factores

Técnica estadística que elimina la correlación entre factores de puntuación para aislar su poder explicativo independiente y prevenir el sesgo de multicolinealidad en la generación de señales de operaciones con información privilegiada.

Ponderación de Importancia de Variables

Técnica cuantitativa que asigna pesos diferenciales a variables de entrada o señales en un modelo predictivo según su contribución relativa a la explicación o predicción de la actividad de operaciones con información privilegiada y movimientos de mercado.

Slippage en Forward Testing

La diferencia entre el rendimiento esperado de la señal observado en backtesting y los costes reales de ejecución, impacto de mercado y restricciones de liquidez encontrados durante la operativa real o fuera de muestra.

Divergencia de Momentum Fundamental

Señal cuantitativa que identifica desalineaciones asimétricas entre precio y valor, donde las trayectorias de momentum a corto plazo divergen de las tasas de crecimiento fundamental a largo plazo, señalando posibles oportunidades de reversión a la media o de desajustes sostenidos para posiciones correlacionadas con insiders.

Optimización del Ratio de Cobertura

La calibración dinámica de los ratios de cobertura a nivel de posición o cartera para minimizar el drawdown y la volatilidad de la señal, preservando la captura de alfa en estrategias basadas en actividad de insiders.

Coeficiente de Información

Medida estadística de la correlación entre las predicciones de una señal y los retornos reales posteriores del activo, normalizada para reflejar la precisión de las previsiones y utilizada para validar el poder predictivo de los indicadores de operaciones de insiders y modelos cuantitativos de puntuación.

Coeficiente de Decaimiento de la Información

Medida cuantitativa de la velocidad a la que una señal pierde poder predictivo o relevancia con el tiempo tras el evento inicial o la publicación de datos.

Concentración de Actividad de Insiders

Una métrica cuantitativa que mide el grado en que la actividad de operaciones con información privilegiada se concentra entre un pequeño número de declarantes o se agrupa en ventanas temporales específicas, utilizada para evaluar la uniformidad, la fortaleza de la señal y la posible coordinación entre insiders.

Puntuación de historial del insider

Factor que premia a los insiders cuyas operaciones previas comunicadas fueron, en promedio, bien sincronizadas, medido por el retorno futuro de sus compras anteriores.

Clasificación ajustada por latencia

Metodología de puntuación que penaliza o reordena las señales en función del retraso temporal entre la detección de la señal y la disponibilidad de información accionable en el mercado, corrigiendo por el desfase en la ejecución y la difusión de la información.

Alfa Ajustado por Liquidez

Una métrica de rentabilidad excedente ajustada por riesgo que penaliza la generación de alfa por el coste y la fricción de negociar posiciones ilíquidas, asegurando que la aparente sobre-rentabilidad sea alcanzable en la práctica.

Sesgo de anticipación

Error de backtesting en el que un modelo cuantitativo utiliza información o datos que no estaban disponibles en el momento de la decisión, lo que infla artificialmente el rendimiento histórico y oculta la verdadera calidad de la señal.

Sincronización con el Régimen Macroeconómico

El grado en que una señal de trading o un patrón de actividad de insiders se alinea con el régimen macroeconómico actual (crecimiento, estanflación, desinflación, recesión) para evaluar su validez predictiva y reducir falsos positivos dependientes del régimen.

Señal de Microestructura de Mercado

Indicador cuantitativo derivado de la dinámica del libro de órdenes, diferenciales bid-ask, patrones de volumen e impacto en el precio que detecta actividad de negociación informada o condiciones de liquidez inusuales previas a movimientos materiales en el precio.

Vida Media de Reversión a la Media

El periodo de tiempo necesario para que una desviación anómala de precio se reduzca a la mitad de su magnitud inicial, medido mediante dinámicas exponenciales de reversión a la media.

Puntuación Multi-Horizonte

Marco cuantitativo que evalúa señales de operaciones con información privilegiada y anomalías de mercado en múltiples horizontes temporales de forma simultánea, agregando la fortaleza predictiva en intervalos intradía, corto, medio y largo plazo para producir un puntaje compuesto de convicción.

Normalización Z-Estandarización

Técnica estadística que transforma los valores brutos de una señal en una escala estandarizada con media cero y varianza unitaria, permitiendo la comparabilidad transversal y temporal de entradas de puntuación heterogéneas.

Porcentaje de la capitalización bursátil

El valor de una operación de insider expresado como fracción de la capitalización bursátil de la compañía, una medida ajustada por tamaño que indica la relevancia de la operación.

Distribución de Rango Percentil

Método estadístico que asigna a cada señal o transacción de insiders un rango percentil relativo a la distribución transversal de todas las observaciones comparables, permitiendo la comparación normalizada de la fuerza de la señal entre activos heterogéneos y periodos temporales.

Normalización punto en el tiempo

Metodología que reescala las métricas brutas de operaciones de insiders o señales de mercado a una distribución estandarizada en cada fecha histórica de observación, evitando el sesgo de anticipación al utilizar solo la información disponible en ese momento preciso.

Coeficiente de Incremento Predictivo

Métrica normalizada que cuantifica el poder predictivo incremental de una señal en relación con un modelo aleatorio o de referencia, expresada como la razón entre la sobrerendimiento impulsado por la señal y el error de predicción del modelo base.

Sistema de Clasificación Probabilística

Un marco cuantitativo que asigna puntuaciones ponderadas por probabilidad a valores o señales de trading basándose en inferencia bayesiana, predicciones de aprendizaje automático o simulaciones de Monte Carlo, permitiendo la clasificación dinámica del riesgo de operaciones con información privilegiada o la fortaleza de la señal.

Probabilidad de Detección de Régimen

La probabilidad estadística de que una señal cuantitativa identifique correctamente un cambio de régimen de mercado o un patrón de comportamiento de operaciones con información privilegiada, medida como la probabilidad condicional de que las características observadas de la señal se alineen con marcadores de régimen conocidos.

Puntuación de Valor Relativo

Una métrica cuantitativa que clasifica la valoración de un activo en relación con sus comparables o normas históricas, ajustando por sector, capitalización bursátil y factores fundamentales para identificar ineficiencias explotables mediante correlación con actividad de insiders.

Puntuación por compras repetidas (DCA)

Factor que premia al insider que incrementa su posición a lo largo de varias comunicaciones, considerando que la acumulación sostenida refleja mayor convicción que una compra puntual.

Métrica de Fortaleza Residual

Una medida cuantitativa del momentum anómalo de precio o volumen que persiste tras eliminar los movimientos sistemáticos del mercado, sectoriales y de factores, utilizada habitualmente para aislar señales de operaciones con información privilegiada de tendencias generales del mercado.

Tasa de Aciertos Móvil

El porcentaje de ejecuciones de señales rentables medido sobre una ventana temporal móvil, utilizado para evaluar la calidad de la señal y la fiabilidad del sistema de puntuación en entornos de negociación en tiempo real.

Momentum sectorial

El retorno histórico del índice sectorial de una acción, utilizado como factor contextual: una compra de insider es más relevante cuando el propio sector está en tendencia alcista.

Puntuación Factorial Sector-Neutral

Una señal cuantitativa que aísla la contribución alfa de un factor fundamental o de comportamiento eliminando el sesgo de rendimiento sectorial, permitiendo identificar alfa específico de valor en acciones independientemente del momentum o la ciclicidad sectorial.

Propensión a la reversión del sentimiento

Métrica cuantitativa que mide la probabilidad estadística de que una señal extrema de sentimiento de insiders se revierta dentro de un periodo definido a futuro, ajustada por régimen y fortaleza de convicción.

Puntuación Sigma

Una puntuación compuesta de 0 a 100 que clasifica una operación de insider según su capacidad predictiva sobre los rendimientos futuros, combinando convicción, nivel jerárquico, fuerza del clúster y momento temporal en un solo valor.

Decadencia de la señal

Pérdida progresiva de poder predictivo o significación estadística de una señal de operaciones de insiders o de mercado a medida que transcurre el tiempo desde su detección inicial.

Métrica de Persistencia de la Señal

Medida cuantitativa de la tendencia de una señal de alfa a mantener su poder predictivo y consistencia direccional a lo largo de periodos sucesivos, ajustada por cambios de régimen de mercado y dinámicas de decadencia.

Eficiencia de Rotación de la Señal

Relación entre el beneficio neto generado por operaciones impulsadas por la señal y el total de costes de transacción incurridos al ejecutar posiciones basadas en dicha señal, midiendo cuánto alfa genera una señal por cada unidad de fricción de implementación.

Relación Señal-Ruido

Métrica que cuantifica la fortaleza de una señal predictiva en relación con las fluctuaciones aleatorias o falsos positivos en un modelo cuantitativo de puntuación.

Ajuste por Riesgo de Cola

Modificación de la puntuación que penaliza o repondera señales que presentan una exposición desproporcionada a caídas extremas de mercado o a eventos adversos de baja probabilidad y alto impacto.

Régimen de momentum en series temporales

Marco cuantitativo que identifica periodos en los que los rendimientos pasados de un activo impulsan de forma predecible los movimientos futuros de precios, permitiendo ajustes de puntuación condicionados al régimen para señales de operaciones con información privilegiada y market timing.

Arrastre por Costes de Transacción

Reducción en los rendimientos netos de la señal causada por los costes de negociación, incluyendo comisiones, diferenciales bid-ask, impacto de mercado y slippage de ejecución, que erosiona el alfa y reduce la rentabilidad práctica de una estrategia cuantitativa o basada en actividad de insiders.

Señal Escalada por Volatilidad

Señal cuantitativa cuya intensidad o peso se ajusta de forma inversa por la volatilidad realizada o implícita del valor subyacente para normalizar la convicción en diferentes condiciones de mercado.

Z-score

El número de desviaciones estándar que un valor se sitúa por encima o por debajo de la media de su distribución.

Retención de dividendos en ADR

La deducción fiscal obligatoria aplicada por el banco depositario a los pagos de dividendos sobre American Depositary Receipts, normalmente al tipo de retención legal del país de origen antes de la remisión a los tenedores de ADR.

Componente de selección adversa

La parte del diferencial comprador-vendedor atribuible al coste que asume el creador de mercado al negociar contra contrapartes informadas que poseen información superior sobre la valoración del valor.

Slippage de Ejecución Algorítmica

La diferencia entre el precio de decisión de una instrucción de trading algorítmico y el precio medio real de ejecución, causada por el impacto de mercado, selección adversa y retrasos inherentes al enrutamiento y llenado de órdenes.

Derechos de ejercicio americano vs europeo

Los derechos de ejercicio americano permiten a los tenedores de opciones ejercer en cualquier momento hasta el vencimiento, mientras que los derechos de ejercicio europeo restringen el ejercicio únicamente a la fecha de vencimiento, generando implicaciones diferenciadas en la valoración y la vigilancia de operaciones con información privilegiada.

Umbral de Operación en Bloque

La cantidad mínima nocional o de acciones que califica una transacción individual de renta variable como operación en bloque, típicamente exenta de reporte público en tiempo real bajo las reglas de microestructura de mercado.

Opción implícita incorporada en el bono

Una opción implícita de compra, venta o conversión incorporada en la estructura de un bono que otorga al emisor o al tenedor del bono el derecho a modificar los flujos de caja o las condiciones de redención del bono bajo circunstancias específicas.

Volatilidad implícita en el diferencial de spread de compra (call spread)

El diferencial de volatilidad implícita incorporado en una posición de call spread que refleja la expectativa del mercado sobre el movimiento de precios entre el precio de ejercicio de la call comprada y el de la call vendida, siendo crítico para evaluar la exposición direccional y el riesgo en la supervisión de operaciones con información privilegiada.

Delta de bono convertible

Sensibilidad del precio de un bono convertible a los cambios en el precio de la acción subyacente, expresada como la relación entre la variación del precio del bono y la variación del precio de la acción, reflejando el componente de opción sobre acciones incorporado.

Diferencial de arbitraje por cotización múltiple

La diferencia de precio entre un valor negociado simultáneamente en varias bolsas o mercados que genera una oportunidad temporal de arbitraje para operadores cuantitativos.

Diferencial de conversión de divisas

El diferencial bid-ask y el coste implícito que cobra un banco depositario o intermediario de divisas al convertir pagos de dividendos, ingresos o precios de acciones desde una divisa extranjera a la divisa local del inversor, normalmente incorporado en transacciones de ADR o valores cotizados en varios mercados.

Mapeo CUSIP-ISIN

La vinculación sistemática de los identificadores del Committee on Uniform Security Identification Procedures (CUSIP) con los International Securities Identification Numbers (ISIN) para permitir la supervisión de operaciones transfronterizas y la atribución de transacciones de información privilegiada en bolsas estadounidenses e internacionales.

Enrutamiento a Dark Pool

La dirección algorítmica o manual de grandes órdenes hacia centros de negociación no bursátiles que no muestran públicamente cotizaciones de compra-venta, utilizada para minimizar el impacto de mercado y la filtración de información, pero que genera riesgos de opacidad para la vigilancia.

Estructura de comisiones del depositario

El esquema de comisiones escalonadas o fijas que imponen las entidades depositarias a los tenedores de ADR por servicios de custodia, procesamiento de eventos corporativos, conversión de divisas y servicios administrativos.

Mecanismo de ajuste por dividendo

Disposición contractual o regulatoria que ajusta automáticamente los términos, precios de ejercicio o valores de liquidación de derivados e instrumentos financieros para reflejar el pago de dividendos, garantizando la equivalencia económica entre posiciones ex-dividendo y cum-dividendo.

Spread efectivo

El coste real de ejecutar una operación, medido como el doble de la desviación absoluta entre el precio de ejecución y el precio medio de cotización en el momento de la transacción.

Factor de Ajuste de Free Float

Coeficiente multiplicativo aplicado a la capitalización bursátil o al peso en el índice de un valor para reflejar únicamente la proporción de acciones disponibles para negociación pública, excluyendo acciones restringidas o de control.

Cadena de custodia de GDR

La secuencia jerárquica de custodios, depositarios y agentes de liquidación responsables de la tenencia, custodia y transferencia de Global Depositary Receipts desde el emisor a través de subcustodios hasta los beneficiarios finales.

Detección de Órdenes Iceberg

Identificación algorítmica de grandes órdenes ocultas parcialmente mostradas en el libro de órdenes, utilizada para evaluar posibles manipulaciones de mercado o estrategias de ocultación de órdenes por insiders o traders.

Componente de coste de inventario

La parte del diferencial comprador-vendedor atribuible al coste que asume el creador de mercado por mantener riesgo de inventario entre operaciones.

ISIN

El código internacional de identificación de valores de 12 caracteres que identifica de forma única un valor a nivel mundial, independientemente de la bolsa en la que cotice.

Vector de Arbitraje de Latencia

Una señal multidimensional que captura discrepancias de precios explotables entre mercados fragmentados que surgen por retrasos diferenciales en la propagación de información, utilizada para detectar ventajas de sincronización de mercado y posible coordinación privilegiada.

Clasificación ADR Nivel 1/Nivel 2

Clasificación regulatoria de los American Depositary Receipts basada en el estatus de patrocinio y los requisitos de información del emisor extranjero subyacente, donde el Nivel 1 exige mínimos trámites ante la SEC y el Nivel 2 requiere cumplimiento íntegro del Form 20-F.

Porcentaje en Mercado Transparente

La proporción del volumen total negociado en un valor que se ejecuta en bolsas transparentes (reguladas) respecto a todos los centros, incluyendo dark pools y mecanismos extrabursátiles.

Función de Decaimiento del Impacto de Mercado

Función matemática que modeliza cómo el impacto en el precio de una gran operación disminuye con el tiempo a medida que la liquidez del mercado absorbe la orden y los costes de selección adversa se normalizan.

Régimen de obligaciones del creador de mercado

Marco regulatorio que impone a los creadores de mercado designados la obligación de cotizar de forma continua precios de compra y venta y de proveer liquidez, con exenciones en situaciones de volatilidad extrema o condiciones de baja liquidez.

Ruido de microestructura de mercado

Fluctuaciones de precios a corto plazo causadas por diferenciales bid-ask, procesamiento de órdenes y fricciones de negociación, en lugar de cambios en el valor fundamental, que pueden ocultar la señal real en la detección de actividad de insiders.

Precio medio de cotización

El promedio aritmético entre el mejor precio de compra y el mejor precio de venta en el libro de órdenes en un momento dado, que sirve como referencia para el valor justo y el análisis de microestructura de mercado.

Diferencial por lotes irregulares

Diferencial de precio o prima de coste de ejecución aplicada a órdenes inferiores al lote estándar, reflejando menor liquidez y mayores costes por acción para tamaños de lote no estándar.

Métrica de profundidad del libro de órdenes

Una medida cuantitativa de la liquidez acumulada disponible en múltiples niveles de precios en ambos lados del libro de órdenes, utilizada para evaluar la calidad de la microestructura de mercado y detectar posibles patrones de manipulación de precios o actividad de información privilegiada.

Ratio de desequilibrio de órdenes

La proporción entre el volumen de órdenes de compra y el volumen total de órdenes (compra más venta) en un determinado nivel de precio o ventana temporal, utilizada para detectar presión direccional y posibles manipulaciones de precio.

Ratio de conversión sobre valor nominal

El ratio fijo al que un valor convertible (bono o acción preferente) se convierte en un número determinado de acciones ordinarias subyacentes, calculado como valor nominal dividido entre precio de conversión.

Deslizamiento por Tasa de Participación

La diferencia negativa en el precio de ejecución respecto a un benchmark basado en la tasa de participación, debida al impacto de mercado, selección adversa y retrasos temporales cuando un algoritmo o mesa de negociación ejecuta una parte del volumen de la orden principal.

Coeficiente de impacto en el precio

Una medida cuantitativa del movimiento temporal del precio inducido por una única orden de negociación, expresada como la sensibilidad del cambio de precio por unidad de tamaño de la orden o tasa de participación.

Jurisdicción de Cotización Principal

La jurisdicción regulatoria en la que un valor es cotizado por primera vez y de forma principal, estableciendo el marco regulatorio y las obligaciones de información primarias para el emisor.

Métrica de Detección de Quote Stuffing

Una medida cuantitativa diseñada para identificar la rápida introducción y cancelación de órdenes que inflan artificialmente la percepción de profundidad de mercado sin intención genuina de negociar, utilizada comúnmente en vigilancia de mercado y marcos de riesgo de operaciones con información privilegiada.

Spread realizado

El half-spread real pagado por un operador, medido como la diferencia entre el precio de la transacción y el precio medio en el momento de la ejecución.

Unidad de Acción Restringida (RSU)

Promesa de la empresa de entregar acciones a un empleado una vez cumplida una condición de consolidación, sin otorgar derechos de propiedad ni de voto hasta que se consolide.

Mecánica de suscripción en ampliaciones de capital con derechos

El marco procedimental y temporal que regula cómo los accionistas existentes ejercen derechos preferentes para adquirir nuevas acciones a un precio de suscripción fijo, incluyendo periodos de suscripción, fechas de registro y mecanismos de liquidación.

Definición de Lote Redondo

Un lote redondo es la unidad estándar de negociación establecida por una bolsa, típicamente 100 acciones en el caso de renta variable, utilizada para determinar si una operación califica como transacción de mercado normal o incurre en precios diferenciales y distinciones de reporte para lotes incompletos.

Retraso de Cotización Secundaria

El desfase temporal entre el descubrimiento de precios en una bolsa principal y el correspondiente ajuste de precios en una plaza de cotización secundaria, generando oportunidades temporales de arbitraje y asimetrías informativas.

Cronograma de Finalidad de Liquidación

La secuencia de fases de compensación y liquidación desde la ejecución de la operación hasta la transferencia irrevocable de fondos y valores, fundamental para determinar cuándo las operaciones privilegiadas se consideran legalmente definitivas y cuándo deben completarse las divulgaciones relacionadas.

Estructura de Voto por Clase de Acción

Los derechos de voto diferenciados asignados a distintas clases de acciones dentro de un mismo emisor, donde algunas clases pueden otorgar múltiples votos por acción mientras que otras otorgan derechos de voto fraccionarios o nulos, generando posibles conflictos de agencia relevantes para la evaluación del riesgo de operaciones con información privilegiada.

Tratamiento de reorganización por escisión (spin-off)

El marco contable y jurídico-bursátil que regula el tratamiento de las posiciones accionarias, participaciones de insiders y restricciones de negociación cuando una sociedad matriz separa una filial para convertirla en una entidad independiente cotizada.

ADR patrocinado

American Depositary Receipt emitido con la participación activa y acuerdo de la empresa extranjera subyacente, que designa un banco depositario y proporciona información financiera para facilitar la negociación y el cumplimiento normativo.

ADR patrocinado vs no patrocinado

Los recibos depositarios patrocinados son establecidos por el propio emisor extranjero y sujetos a obligaciones regulatorias, mientras que los no patrocinados son creados por bancos depositarios sin participación del emisor y con requisitos mínimos de información.

Régimen de Incremento de Tick

El marco regulatorio que especifica el movimiento mínimo de precio (tamaño de tick) permitido para un valor en función de su nivel de precio, volumen de negociación o mercado de cotización, afectando directamente la precisión en la colocación de órdenes y la dinámica de la microestructura de mercado.

Tick Size Pilot

Programa experimental autorizado por la SEC que probó incrementos mínimos de precio más amplios (mayores tick sizes) en una muestra aleatoria de acciones de pequeña capitalización para evaluar la liquidez del mercado, los costes de negociación y la degradación de señales cuantitativas bajo restricciones de menor precisión.

Precio Medio Ponderado por Tiempo (TWAP)

El precio medio de un valor calculado ponderando cada precio observado por la duración durante la cual estuvo vigente en un intervalo de tiempo determinado.

Pool de Liquidez No Mostrada

Inventario de órdenes no visible públicamente, mantenido por un bróker o un mercado oscuro, que se ejecuta contra el flujo entrante sin transparencia de precios en tiempo real para el mercado en general.

Cliff de consolidación

Una disposición contractual en los planes de retribución en acciones que establece que un tramo significativo de unidades de acciones restringidas (RSU) u opciones sobre acciones pasa a ser ejercitable o no sujeto a pérdida en una única fecha, normalmente tras un periodo inicial de prestación de servicios, generando un evento de liquidez discreto para el insider.

Precio medio ponderado por volumen (VWAP)

El precio medio acumulado de un valor ponderado por el volumen negociado en cada nivel de precio a lo largo de una sesión bursátil, utilizado como referencia para evaluar la calidad de ejecución y detectar patrones de negociación anómalos.

Warrant Exercise Ratio

Proporción de warrants en circulación que se ejercen en acciones subyacentes dentro de un periodo determinado, expresada como porcentaje o decimal, utilizada para evaluar la intención del tenedor de warrants y la posible dilución accionarial.

Tasa de deterioro del alfa

La velocidad a la que el poder predictivo o la rentabilidad excedente de una señal cuantitativa disminuye con el tiempo tras su descubrimiento o publicación inicial.

Prueba de persistencia del alfa

Metodología estadística que mide si la sobrerentabilidad (alfa) de una señal cuantitativa se mantiene estable y predictiva a lo largo de periodos sucesivos, distinguiendo habilidad genuina de la suerte en una estrategia de trading cuantitativo.

Ratio de valoración (Appraisal Ratio)

Métrica de rendimiento que mide el alfa generado por unidad de riesgo idiosincrático, aislando la habilidad del gestor independientemente de la exposición sistemática al mercado.

Prueba de retardo de autocorrelación

Prueba estadística que mide si los rendimientos o señales pasados presentan correlación con sus valores retardados, detectando dependencia serial que puede indicar patrones explotables o anomalías estadísticas en el desempeño de una estrategia de trading.

Rentabilidad ajustada por beta

El exceso de rentabilidad de un valor o cartera tras eliminar la contribución atribuible al riesgo sistemático de mercado, expresado en relación con el coeficiente beta del valor o cartera.

Rentabilidad combinada a peor vencimiento

Métrica a nivel de cartera que calcula la rentabilidad media ponderada a peor vencimiento entre varias posiciones de renta fija, reflejando el menor retorno potencial si cada instrumento es amortizado, rescatado o vence anticipadamente al precio más desfavorable.

Ratio de Burke

Métrica de rendimiento ajustada al riesgo que divide el exceso de rentabilidad por la duración máxima de la caída, penalizando estrategias con periodos prolongados de recuperación.

Ratio de Calmar

Métrica de rentabilidad ajustada por riesgo que divide el rendimiento anualizado por la máxima caída para medir el exceso de retorno por unidad de riesgo a la baja.

Asimetría del Ratio de Captura

La diferencia de magnitud entre los ratios de captura al alza y a la baja, que indica si una señal cuantitativa o indicador de operaciones con información privilegiada supera sistemáticamente al mercado en fases alcistas en relación con su comportamiento defensivo en fases bajistas.

Carga de momentum Carhart

La exposición de una cartera o señal al factor momentum según lo medido en el modelo de valoración de activos de cuatro factores desarrollado por Mark Carhart, que captura los rendimientos impulsados por tendencias históricas de precios independientemente de los efectos de beta de mercado, tamaño y valor.

VaR componente

La contribución marginal de una posición individual o componente de la cartera al Valor en Riesgo total, midiendo cuánto ese componente impulsa la exposición al riesgo de cola en toda la cartera.

Valor en Riesgo Condicional (CVaR, Conditional Value-at-Risk)

El CVaR mide la pérdida esperada de una cartera condicionada a que las pérdidas superen el umbral de Value-at-Risk, capturando la severidad del riesgo de cola más allá del VaR estándar.

Sharpe Deflactado (DSR)

Un ratio de Sharpe corregido que descuenta la inflación causada por probar múltiples variantes de una estrategia, rendimientos no normales y un historial corto.

Ratio de Captura a la Baja

Indicador de rendimiento que mide el porcentaje de las rentabilidades negativas de un índice de referencia que una cartera o señal de trading captura durante períodos bajistas.

Desviación a la baja

Medida de volatilidad que cuantifica únicamente los rendimientos negativos por debajo de un umbral mínimo de rentabilidad aceptable (MAR), ignorando las fluctuaciones al alza.

Volatilidad del Exceso de Rentabilidad

La desviación estándar de las rentabilidades generadas por encima de un índice de referencia o tasa libre de riesgo, que mide la dispersión de la sobrerentabilidad a lo largo del tiempo.

Pérdida Esperada

El valor esperado de las pérdidas de la cartera que superan un determinado umbral de Valor en Riesgo, representando la pérdida media en escenarios de riesgo de cola.

Exposición a factores Fama-French

El grado en que los rendimientos de un valor o cartera son atribuibles a factores de riesgo sistemático (mercado, tamaño, valor, rentabilidad, inversión) identificados por el modelo multifactorial de Fama-French, fundamental para descomponer la alfa y detectar anomalías impulsadas por información privilegiada.

Volatilidad de Garman-Klass

Un estimador de volatilidad que utiliza precios intradía máximo, mínimo, apertura y cierre, y que reduce el ruido de microestructura y de componentes de paseo aleatorio en comparación con la volatilidad cierre a cierre.

Percentil de VaR histórico

La pérdida máxima esperada a un nivel de confianza especificado (por ejemplo, percentil 95 o 99) derivada directamente de la distribución empírica de los rendimientos históricos, sin supuestos paramétricos.

Tasa de aciertos en rachas consecutivas

Porcentaje de operaciones o señales rentables generadas en una secuencia ininterrumpida, que mide la consistencia de una estrategia de negociación o modelo de scoring de actividad de insiders sin periodos intermedios de pérdidas.

Exponente de Hurst

Una medida estadística entre 0 y 1 que cuantifica las propiedades de memoria larga y reversión a la media de una serie temporal, donde valores superiores a 0,5 indican comportamiento tendencial y valores inferiores a 0,5 indican reversión a la media.

Volatilidad Idiosincrática

La parte de la volatilidad total de un valor que no se explica por el riesgo sistemático de mercado, y que representa fluctuaciones de precio específicas de la empresa o del sector, independientes de los movimientos generales del mercado.

VaR incremental (IVaR)

El cambio marginal en el Valor en Riesgo (VaR) de la cartera resultante de añadir o eliminar una única posición, expresado como la diferencia entre el VaR de la cartera con y sin esa posición.

Ratio de Información

Métrica de rentabilidad ajustada por riesgo que mide el exceso de retorno por unidad de error de seguimiento, cuantificando la consistencia con la que una estrategia de inversión o señal cuantitativa supera a un índice de referencia especificado.

Alfa de Jensen

La rentabilidad excedente de una cartera o estrategia de negociación respecto a su rentabilidad esperada según el modelo de valoración de activos de capital (CAPM), ajustada por la exposición al riesgo sistemático.

Ratio Kappa

Métrica de rentabilidad ajustada al riesgo que mide el exceso de rentabilidad por unidad de semidesviación a la baja, penalizando los rendimientos por debajo de un umbral específico o rentabilidad mínima aceptable.

Ratio MAR

Métrica de rendimiento ajustada al riesgo que divide la rentabilidad anualizada entre la máxima caída experimentada durante un periodo de medición, indicando la eficiencia con la que una estrategia genera beneficios en relación con la exposición a pérdidas máximas.

VaR marginal

El cambio incremental en el Valor en Riesgo de la cartera resultante de añadir una unidad de una determinada posición o activo, midiendo la contribución marginal de esa posición al riesgo total de la cartera.

Deriva de la beta de mercado

El cambio sistemático en el tiempo de la sensibilidad de un valor o cartera a los movimientos generales del mercado, lo que indica una exposición cambiante al riesgo sistemático.

Duración Máxima de la Racha de Pérdidas (Maximum Drawdown Duration)

El periodo consecutivo más largo, medido en días naturales o días de negociación, durante el cual una cartera o señal experimenta una caída continua desde el máximo al mínimo sin recuperación.

Simulación de VaR por Monte Carlo

Método computacional estocástico que estima el Valor en Riesgo generando miles de escenarios aleatorios de mercado basados en distribuciones y correlaciones estimadas de precios, utilizado en scoring cuantitativo para evaluar la exposición al riesgo de cola en carteras señaladas por operaciones con información privilegiada.

Ratio Omega

Relación ponderada por probabilidad entre las ganancias por encima de un umbral mínimo de rentabilidad aceptable y las pérdidas por debajo de ese umbral, que mide el exceso de rentabilidad por unidad de riesgo a la baja.

Ratio de Pain

Métrica de riesgo a la baja que mide la caída media experimentada por una inversión en relación con su exceso de rentabilidad, penalizando estrategias con periodos prolongados de rendimiento por debajo del máximo histórico.

Valor en Riesgo Paramétrico

Método estadístico que estima la pérdida máxima potencial en un horizonte temporal dado y a un nivel de confianza especificado, asumiendo que los rendimientos de los activos siguen una distribución normal y utilizando parámetros de volatilidad y correlación.

Estimador de volatilidad de Parkinson

Una medida no paramétrica de volatilidad derivada de los rangos intradía máximo-mínimo que estima la volatilidad realizada sin requerir precios de cierre, útil para detectar actividad de negociación anómala en modelos de scoring de insiders.

Ratio de factor de beneficio

Relación entre los beneficios acumulados de las operaciones ganadoras y las pérdidas acumuladas de las operaciones perdedoras, expresada como una métrica adimensional que indica la eficiencia de una señal o estrategia de negociación.

Salto de volatilidad realizada

Un pico repentino y discreto en las fluctuaciones intradía o de alta frecuencia que supera materialmente la volatilidad realizada de referencia, señalando a menudo noticias relevantes, actividad de insiders o estrés en la microestructura del mercado.

Factor de Recuperación (Recovery Factor)

La relación entre el beneficio neto y la máxima caída, que mide cuán eficientemente una estrategia o señal de información privilegiada recupera pérdidas en relación con la caída máxima desde el pico hasta el mínimo del patrimonio.

Volatilidad de Rogers-Satchell

Un estimador de volatilidad no paramétrico que utiliza los precios máximo, mínimo y de cierre para medir la dispersión intradía de precios sin requerir precios de apertura, lo que lo hace robusto frente a gaps nocturnos y útil para evaluar la calidad de ejecución de estrategias en modelos de detección de operaciones con información privilegiada.

Inestabilidad de la beta móvil

La varianza estadística en el coeficiente de riesgo sistemático (beta) de un valor, medida a través de ventanas móviles sucesivas, lo que señala cambios de régimen o rupturas estructurales en la sensibilidad al mercado que minan la fiabilidad predictiva de la señal.

Volatilidad en ventana móvil

Una medida de dispersión de precios en series temporales recalculada secuencialmente sobre periodos solapados de longitud fija para detectar cambios de régimen y variaciones de riesgo en tiempo real.

Ratio de Sharpe

El exceso de rentabilidad de una estrategia por unidad de volatilidad, la medida estándar de desempeño ajustado por riesgo.

Rentabilidad ajustada por asimetría

Métrica de rentabilidad ajustada por riesgo que penaliza las estrategias con asimetría negativa (concentración de pérdidas en la cola izquierda) descontando los retornos brutos proporcionalmente a la asimetría de la distribución.

Ratio de Sortino

Métrica de rentabilidad ajustada por riesgo que mide el exceso de retorno por unidad de volatilidad a la baja, penalizando solo las desviaciones negativas respecto a un umbral de retorno objetivo.

Ratio de Sterling

Métrica de rendimiento ajustada al riesgo que mide el exceso de rentabilidad por unidad de caída media, utilizada para evaluar la consistencia de la estrategia y la gestión del riesgo a la baja en modelos cuantitativos y de detección de operaciones con información privilegiada.

VaR de estrés

Valor en Riesgo calculado bajo condiciones hipotéticas de mercado estresado o escenarios históricos de crisis, en lugar de parámetros normales de mercado, diseñado para captar la exposición al riesgo de cola durante regímenes de volatilidad extrema.

Componente de volatilidad sistemática

La parte de la volatilidad total del rendimiento de un valor que está impulsada por movimientos amplios del mercado o de factores, calculada como el producto de la beta del valor y la volatilidad del mercado.

Residual del modelo de tres factores

El componente de rentabilidad no explicado tras controlar por exposiciones a mercado, tamaño y valor en el marco de Fama-French de tres factores, representando la alfa o habilidad del gestor neta de inclinaciones sistemáticas a factores.

Ratio de Treynor

Métrica de rendimiento ajustada por riesgo que mide la rentabilidad excedente por unidad de riesgo sistemático (beta), utilizada para evaluar si un gestor de cartera o una señal de operaciones de insiders genera alfa en relación con la exposición al mercado.

Índice de Úlcera (Ulcer Index)

Métrica de riesgo a la baja que mide la profundidad y duración de las caídas de una cartera, penalizando más los periodos prolongados de descenso que la volatilidad por sí sola.

Ratio de Captura al Alza

El ratio entre la rentabilidad de una cartera o señal y la rentabilidad de un índice de referencia durante los períodos en que el índice es positivo, expresado como porcentaje, que mide cuánto participa la estrategia en las subidas del mercado.