Métricas de Rentabilidad y Riesgo
Ratio de Pain
Métrica de riesgo a la baja que mide la caída media experimentada por una inversión en relación con su exceso de rentabilidad, penalizando estrategias con periodos prolongados de rendimiento por debajo del máximo histórico.
El Ratio de Pain divide el exceso de rentabilidad (por encima del tipo libre de riesgo) entre la suma de todas las caídas durante el periodo. Mientras que la caída máxima solo recoge la peor pérdida individual, el Ratio de Pain suma la profundidad y duración de todos los periodos en negativo. Favorece, por tanto, las estrategias que se recuperan rápidamente frente a aquellas que permanecen mucho tiempo por debajo del máximo anterior.
El Ratio de Pain está estrechamente relacionado con el Ulcer Index, que utiliza la misma idea de caída acumulada en su denominador. Dos estrategias pueden mostrar la misma rentabilidad media y, sin embargo, obtener puntuaciones muy diferentes aquí: la que ha sufrido muchas pequeñas pérdidas consecutivas tendrá un ratio menor, aunque su peor caída individual haya sido moderada.
Fórmula
- Rexcess
- Exceso de rentabilidad acumulada sobre el tipo libre de riesgo durante el periodo de medición
- DDt
- Caída mensual en el periodo t, definida como el descenso desde el máximo anterior; se suma en valor absoluto en todos los periodos con rentabilidades negativas