Métricas de Rentabilidad y Riesgo
Volatilidad del Exceso de Rentabilidad
La desviación estándar de las rentabilidades generadas por encima de un índice de referencia o tasa libre de riesgo, que mide la dispersión de la sobrerentabilidad a lo largo del tiempo.
La volatilidad del exceso de rentabilidad es un indicador clave de riesgo-rendimiento para la vigilancia de operaciones con información privilegiada y plataformas cuantitativas de scoring. A diferencia de la volatilidad total, que recoge todos los movimientos de precios, la volatilidad del exceso de rentabilidad aísla la variabilidad del alfa o la sobrerentabilidad de la estrategia. Una volatilidad alta indica decisiones de trading o calidad de señal inconsistentes, mientras que una volatilidad baja refleja una ventaja estable y repetible. Esta distinción es especialmente valiosa en el scoring de actividad de insiders, donde patrones de trading repetitivos y consistentes sugieren convicción informada y no ejecución aleatoria.
En sistemas de scoring cuantitativo, la volatilidad del exceso de rentabilidad se utiliza para calibrar scores de convicción e índices compuestos de ranking. Transacciones de insiders o posiciones de cartera con baja volatilidad de exceso de rentabilidad respecto a su magnitud absoluta se ponderan más en señales de clúster y scoring de track-record, ya que demuestran ejecución disciplinada. Por el contrario, una volatilidad alta puede activar alertas de detección de shadow-trading o rebajar la posición de una señal en la distribución percentil, indicando posible front-running o oportunismo de market-timing en lugar de verdadera ventaja informativa.
Fórmula
- ERt
- Exceso de rentabilidad en el periodo t, calculado como rentabilidad de la cartera menos rentabilidad del índice de referencia
- \overlineER
- Media del exceso de rentabilidad durante el periodo de observación
- n
- Número de observaciones de rentabilidad