Métricas de Rentabilidad y Riesgo

Tasa de deterioro del alfa

La velocidad a la que el poder predictivo o la rentabilidad excedente de una señal cuantitativa disminuye con el tiempo tras su descubrimiento o publicación inicial.

Prueba de persistencia del alfa

Metodología estadística que mide si la sobrerentabilidad (alfa) de una señal cuantitativa se mantiene estable y predictiva a lo largo de periodos sucesivos, distinguiendo habilidad genuina de la suerte en una estrategia de trading cuantitativo.

Ratio de valoración (Appraisal Ratio)

Métrica de rendimiento que mide el alfa generado por unidad de riesgo idiosincrático, aislando la habilidad del gestor independientemente de la exposición sistemática al mercado.

Prueba de retardo de autocorrelación

Prueba estadística que mide si los rendimientos o señales pasados presentan correlación con sus valores retardados, detectando dependencia serial que puede indicar patrones explotables o anomalías estadísticas en el desempeño de una estrategia de trading.

Rentabilidad ajustada por beta

El exceso de rentabilidad de un valor o cartera tras eliminar la contribución atribuible al riesgo sistemático de mercado, expresado en relación con el coeficiente beta del valor o cartera.

Rentabilidad combinada a peor vencimiento

Métrica a nivel de cartera que calcula la rentabilidad media ponderada a peor vencimiento entre varias posiciones de renta fija, reflejando el menor retorno potencial si cada instrumento es amortizado, rescatado o vence anticipadamente al precio más desfavorable.

Ratio de Burke

Métrica de rendimiento ajustada al riesgo que divide el exceso de rentabilidad por la duración máxima de la caída, penalizando estrategias con periodos prolongados de recuperación.

Ratio de Calmar

Métrica de rentabilidad ajustada por riesgo que divide el rendimiento anualizado por la máxima caída para medir el exceso de retorno por unidad de riesgo a la baja.

Asimetría del Ratio de Captura

La diferencia de magnitud entre los ratios de captura al alza y a la baja, que indica si una señal cuantitativa o indicador de operaciones con información privilegiada supera sistemáticamente al mercado en fases alcistas en relación con su comportamiento defensivo en fases bajistas.

Carga de momentum Carhart

La exposición de una cartera o señal al factor momentum según lo medido en el modelo de valoración de activos de cuatro factores desarrollado por Mark Carhart, que captura los rendimientos impulsados por tendencias históricas de precios independientemente de los efectos de beta de mercado, tamaño y valor.

VaR componente

La contribución marginal de una posición individual o componente de la cartera al Valor en Riesgo total, midiendo cuánto ese componente impulsa la exposición al riesgo de cola en toda la cartera.

Valor en Riesgo Condicional (CVaR, Conditional Value-at-Risk)

El CVaR mide la pérdida esperada de una cartera condicionada a que las pérdidas superen el umbral de Value-at-Risk, capturando la severidad del riesgo de cola más allá del VaR estándar.

Sharpe Deflactado (DSR)

Un ratio de Sharpe corregido que descuenta la inflación causada por probar múltiples variantes de una estrategia, rendimientos no normales y un historial corto.

Ratio de Captura a la Baja

Indicador de rendimiento que mide el porcentaje de las rentabilidades negativas de un índice de referencia que una cartera o señal de trading captura durante períodos bajistas.

Desviación a la baja

Medida de volatilidad que cuantifica únicamente los rendimientos negativos por debajo de un umbral mínimo de rentabilidad aceptable (MAR), ignorando las fluctuaciones al alza.

Volatilidad del Exceso de Rentabilidad

La desviación estándar de las rentabilidades generadas por encima de un índice de referencia o tasa libre de riesgo, que mide la dispersión de la sobrerentabilidad a lo largo del tiempo.

Pérdida Esperada

El valor esperado de las pérdidas de la cartera que superan un determinado umbral de Valor en Riesgo, representando la pérdida media en escenarios de riesgo de cola.

Exposición a factores Fama-French

El grado en que los rendimientos de un valor o cartera son atribuibles a factores de riesgo sistemático (mercado, tamaño, valor, rentabilidad, inversión) identificados por el modelo multifactorial de Fama-French, fundamental para descomponer la alfa y detectar anomalías impulsadas por información privilegiada.

Volatilidad de Garman-Klass

Un estimador de volatilidad que utiliza precios intradía máximo, mínimo, apertura y cierre, y que reduce el ruido de microestructura y de componentes de paseo aleatorio en comparación con la volatilidad cierre a cierre.

Percentil de VaR histórico

La pérdida máxima esperada a un nivel de confianza especificado (por ejemplo, percentil 95 o 99) derivada directamente de la distribución empírica de los rendimientos históricos, sin supuestos paramétricos.

Tasa de aciertos en rachas consecutivas

Porcentaje de operaciones o señales rentables generadas en una secuencia ininterrumpida, que mide la consistencia de una estrategia de negociación o modelo de scoring de actividad de insiders sin periodos intermedios de pérdidas.

Exponente de Hurst

Una medida estadística entre 0 y 1 que cuantifica las propiedades de memoria larga y reversión a la media de una serie temporal, donde valores superiores a 0,5 indican comportamiento tendencial y valores inferiores a 0,5 indican reversión a la media.

Volatilidad Idiosincrática

La parte de la volatilidad total de un valor que no se explica por el riesgo sistemático de mercado, y que representa fluctuaciones de precio específicas de la empresa o del sector, independientes de los movimientos generales del mercado.

VaR incremental (IVaR)

El cambio marginal en el Valor en Riesgo (VaR) de la cartera resultante de añadir o eliminar una única posición, expresado como la diferencia entre el VaR de la cartera con y sin esa posición.

Ratio de Información

Métrica de rentabilidad ajustada por riesgo que mide el exceso de retorno por unidad de error de seguimiento, cuantificando la consistencia con la que una estrategia de inversión o señal cuantitativa supera a un índice de referencia especificado.

Alfa de Jensen

La rentabilidad excedente de una cartera o estrategia de negociación respecto a su rentabilidad esperada según el modelo de valoración de activos de capital (CAPM), ajustada por la exposición al riesgo sistemático.

Ratio Kappa

Métrica de rentabilidad ajustada al riesgo que mide el exceso de rentabilidad por unidad de semidesviación a la baja, penalizando los rendimientos por debajo de un umbral específico o rentabilidad mínima aceptable.

Ratio MAR

Métrica de rendimiento ajustada al riesgo que divide la rentabilidad anualizada entre la máxima caída experimentada durante un periodo de medición, indicando la eficiencia con la que una estrategia genera beneficios en relación con la exposición a pérdidas máximas.

VaR marginal

El cambio incremental en el Valor en Riesgo de la cartera resultante de añadir una unidad de una determinada posición o activo, midiendo la contribución marginal de esa posición al riesgo total de la cartera.

Deriva de la beta de mercado

El cambio sistemático en el tiempo de la sensibilidad de un valor o cartera a los movimientos generales del mercado, lo que indica una exposición cambiante al riesgo sistemático.

Duración Máxima de la Racha de Pérdidas (Maximum Drawdown Duration)

El periodo consecutivo más largo, medido en días naturales o días de negociación, durante el cual una cartera o señal experimenta una caída continua desde el máximo al mínimo sin recuperación.

Simulación de VaR por Monte Carlo

Método computacional estocástico que estima el Valor en Riesgo generando miles de escenarios aleatorios de mercado basados en distribuciones y correlaciones estimadas de precios, utilizado en scoring cuantitativo para evaluar la exposición al riesgo de cola en carteras señaladas por operaciones con información privilegiada.

Ratio Omega

Relación ponderada por probabilidad entre las ganancias por encima de un umbral mínimo de rentabilidad aceptable y las pérdidas por debajo de ese umbral, que mide el exceso de rentabilidad por unidad de riesgo a la baja.

Ratio de Pain

Métrica de riesgo a la baja que mide la caída media experimentada por una inversión en relación con su exceso de rentabilidad, penalizando estrategias con periodos prolongados de rendimiento por debajo del máximo histórico.

Valor en Riesgo Paramétrico

Método estadístico que estima la pérdida máxima potencial en un horizonte temporal dado y a un nivel de confianza especificado, asumiendo que los rendimientos de los activos siguen una distribución normal y utilizando parámetros de volatilidad y correlación.

Estimador de volatilidad de Parkinson

Una medida no paramétrica de volatilidad derivada de los rangos intradía máximo-mínimo que estima la volatilidad realizada sin requerir precios de cierre, útil para detectar actividad de negociación anómala en modelos de scoring de insiders.

Ratio de factor de beneficio

Relación entre los beneficios acumulados de las operaciones ganadoras y las pérdidas acumuladas de las operaciones perdedoras, expresada como una métrica adimensional que indica la eficiencia de una señal o estrategia de negociación.

Salto de volatilidad realizada

Un pico repentino y discreto en las fluctuaciones intradía o de alta frecuencia que supera materialmente la volatilidad realizada de referencia, señalando a menudo noticias relevantes, actividad de insiders o estrés en la microestructura del mercado.

Factor de Recuperación (Recovery Factor)

La relación entre el beneficio neto y la máxima caída, que mide cuán eficientemente una estrategia o señal de información privilegiada recupera pérdidas en relación con la caída máxima desde el pico hasta el mínimo del patrimonio.

Volatilidad de Rogers-Satchell

Un estimador de volatilidad no paramétrico que utiliza los precios máximo, mínimo y de cierre para medir la dispersión intradía de precios sin requerir precios de apertura, lo que lo hace robusto frente a gaps nocturnos y útil para evaluar la calidad de ejecución de estrategias en modelos de detección de operaciones con información privilegiada.

Inestabilidad de la beta móvil

La varianza estadística en el coeficiente de riesgo sistemático (beta) de un valor, medida a través de ventanas móviles sucesivas, lo que señala cambios de régimen o rupturas estructurales en la sensibilidad al mercado que minan la fiabilidad predictiva de la señal.

Volatilidad en ventana móvil

Una medida de dispersión de precios en series temporales recalculada secuencialmente sobre periodos solapados de longitud fija para detectar cambios de régimen y variaciones de riesgo en tiempo real.

Ratio de Sharpe

El exceso de rentabilidad de una estrategia por unidad de volatilidad, la medida estándar de desempeño ajustado por riesgo.

Rentabilidad ajustada por asimetría

Métrica de rentabilidad ajustada por riesgo que penaliza las estrategias con asimetría negativa (concentración de pérdidas en la cola izquierda) descontando los retornos brutos proporcionalmente a la asimetría de la distribución.

Ratio de Sortino

Métrica de rentabilidad ajustada por riesgo que mide el exceso de retorno por unidad de volatilidad a la baja, penalizando solo las desviaciones negativas respecto a un umbral de retorno objetivo.

Ratio de Sterling

Métrica de rendimiento ajustada al riesgo que mide el exceso de rentabilidad por unidad de caída media, utilizada para evaluar la consistencia de la estrategia y la gestión del riesgo a la baja en modelos cuantitativos y de detección de operaciones con información privilegiada.

VaR de estrés

Valor en Riesgo calculado bajo condiciones hipotéticas de mercado estresado o escenarios históricos de crisis, en lugar de parámetros normales de mercado, diseñado para captar la exposición al riesgo de cola durante regímenes de volatilidad extrema.

Componente de volatilidad sistemática

La parte de la volatilidad total del rendimiento de un valor que está impulsada por movimientos amplios del mercado o de factores, calculada como el producto de la beta del valor y la volatilidad del mercado.

Residual del modelo de tres factores

El componente de rentabilidad no explicado tras controlar por exposiciones a mercado, tamaño y valor en el marco de Fama-French de tres factores, representando la alfa o habilidad del gestor neta de inclinaciones sistemáticas a factores.

Ratio de Treynor

Métrica de rendimiento ajustada por riesgo que mide la rentabilidad excedente por unidad de riesgo sistemático (beta), utilizada para evaluar si un gestor de cartera o una señal de operaciones de insiders genera alfa en relación con la exposición al mercado.

Índice de Úlcera (Ulcer Index)

Métrica de riesgo a la baja que mide la profundidad y duración de las caídas de una cartera, penalizando más los periodos prolongados de descenso que la volatilidad por sí sola.

Ratio de Captura al Alza

El ratio entre la rentabilidad de una cartera o señal y la rentabilidad de un índice de referencia durante los períodos en que el índice es positivo, expresado como porcentaje, que mide cuánto participa la estrategia en las subidas del mercado.