Métricas de Rentabilidad y Riesgo
Rentabilidad ajustada por beta
El exceso de rentabilidad de un valor o cartera tras eliminar la contribución atribuible al riesgo sistemático de mercado, expresado en relación con el coeficiente beta del valor o cartera.
La rentabilidad ajustada por beta separa la parte de la rentabilidad impulsada por el mercado general de la parte específica del valor. Al eliminar el componente de mercado, lo que queda se aproxima más al alfa real: la rentabilidad que no puede explicarse simplemente por la exposición al índice. Indica si un mes fuerte se debió a habilidad o selección, y no solo a una subida generalizada del mercado.
La versión estándar es el alfa de Jensen: la rentabilidad en exceso de lo que el Modelo de Valoración de Activos Financieros (CAPM) predeciría para la beta del valor. La estimación es tan estable como la beta subyacente, por lo que cuando la beta varía entre regímenes, la rentabilidad ajustada se vuelve más volátil y debe interpretarse con esa advertencia.
Fórmula
- Radj
- Rentabilidad ajustada por beta (alfa de Jensen)
- Ri
- Rentabilidad total del valor o cartera
- Rf
- Tasa libre de riesgo
- \betai
- Coeficiente beta del valor respecto al mercado
- Rm
- Rentabilidad esperada del mercado