Acción Supervisora bajo la Directiva de Abuso de Mercado (MAD)

Las Acciones Supervisoras bajo la MAD constituyen el pilar de la supervisión de la integridad del mercado europeo, facultando a las autoridades nacionales competentes (NCA) para imponer sanciones civiles y administrativas, incluidas multas de hasta 5 millones de euros o el 3 por ciento de la facturación (el importe que sea mayor). Estas acciones se activan por informes de operaciones sospechosas (artículo 17 del MAR), fallos de revelación bajo los artículos 8 y 19 del MAR, anomalías en los reportes de PDMR detectadas mediante monitorización de listas de personas con información privilegiada y señales cuantitativas que identifican agrupamientos anómalos de órdenes o patrones de filtración de información. La supervisión abarca vigilancia pre-operación, análisis forense post-operación y análisis conductual ex ante.

La integración en plataformas cuantitativas de puntuación permite el mapeo en tiempo real del riesgo de exposición a acciones supervisoras mediante el agrupamiento de la velocidad de negociación de PDMR, algoritmos de detección de operaciones paralelas y coeficientes de decaimiento de señal que aíslan la temporalidad de la ventaja informativa. Los patrones de investigación de la autoridad competente, órdenes previas de restitución de beneficios y incumplimientos de certificaciones de directores y consejeros se incorporan como variables en la puntuación de convicción. Los módulos de vigilancia de front-running y los sistemas de detección de facilitación de filtraciones operacionalizan las obligaciones de los artículos 14 y 15 del MAR, mientras que los modelos de probabilidad de detección del régimen calibran la probabilidad de acción supervisora en función de las condiciones de mercado y los ciclos de actividad de la NCA.