Métricas de Rentabilidad y Riesgo
VaR marginal
El cambio incremental en el Valor en Riesgo de la cartera resultante de añadir una unidad de una determinada posición o activo, midiendo la contribución marginal de esa posición al riesgo total de la cartera.
El VaR marginal es la derivada parcial del VaR de la cartera respecto al tamaño de una posición: la tasa a la que cambia el riesgo total al aumentar o disminuir esa posición. Mientras que el VaR componente atribuye el riesgo ya existente, el VaR marginal es prospectivo, indicando el coste en riesgo del siguiente euro invertido en una posición.
Puede calcularse de forma paramétrica (asumiendo normalidad conjunta) o no paramétrica (simulación histórica, Monte Carlo). Un VaR marginal elevado advierte que aumentar una posición amplificaría el riesgo de cola de forma desproporcionada respecto a su tamaño, normalmente porque está correlacionada con lo que ya se posee o porque es ilíquida. Por ello es el dato práctico para dimensionar la siguiente operación.
Fórmula
- wi
- Peso o tamaño nocional de la posición i en la cartera
- \textVaR(\mathbfw)
- Valor en Riesgo de la cartera al nivel de confianza (por ejemplo, 95 por ciento, 99 por ciento) y horizonte temporal