Métricas de Rentabilidad y Riesgo
Ratio de Sortino
Métrica de rentabilidad ajustada por riesgo que mide el exceso de retorno por unidad de volatilidad a la baja, penalizando solo las desviaciones negativas respecto a un umbral de retorno objetivo.
El ratio de Sortino perfecciona el ratio de Sharpe al separar la volatilidad negativa perjudicial de la volatilidad positiva benigna. El ratio de Sharpe trata una fuerte ganancia y una fuerte pérdida como riesgos equivalentes; el ratio de Sortino solo cuenta los retornos que caen por debajo de un objetivo. Esto lo hace más adecuado para estrategias con distribuciones asimétricas de retornos, donde los grandes movimientos al alza no deben considerarse riesgo.
Una advertencia: el ratio de Sortino puede verse inflado por algunas ganancias aisladas de gran magnitud, lo que hace que el riesgo a la baja parezca menor que el riesgo real de la estrategia. Debe analizarse junto con el ratio de Sharpe y la máxima caída, y no de forma aislada.
Fórmula
- Rp
- Rentabilidad de la cartera o estrategia
- Rf
- Umbral objetivo o libre de riesgo de rentabilidad
- σd
- Desviación a la baja, desviación estándar de los excesos de retorno negativos