Métricas de Rentabilidad y Riesgo
Inestabilidad de la beta móvil
La varianza estadística en el coeficiente de riesgo sistemático (beta) de un valor, medida a través de ventanas móviles sucesivas, lo que señala cambios de régimen o rupturas estructurales en la sensibilidad al mercado que minan la fiabilidad predictiva de la señal.
La inestabilidad de la beta móvil surge cuando la beta de una acción varía significativamente de una ventana de estimación a la siguiente (típicamente 30, 60 o 90 días de negociación). Cuando la relación entre una acción y el índice se rompe repetidamente, el posicionamiento neutral a factores se vuelve poco fiable y es difícil atribuir la rentabilidad superior a un alfa genuino en lugar de a un cambio temporal de régimen. Los valores con baja liquidez o con accionariado concentrado son los más propensos a esta situación.
Normalmente se cuantifica como el coeficiente de variación (desviación estándar sobre la media) de las estimaciones de beta móvil, o mediante pruebas de ruptura estructural como el test de Chow. Una puntuación alta advierte que cualquier modelo que dependa de una beta estable, coberturas neutrales a factores o estrategias de momentum sectorial estará trabajando sobre un objetivo móvil y debería reestimar con mayor frecuencia.