Métricas de Rentabilidad y Riesgo
Deriva de la beta de mercado
El cambio sistemático en el tiempo de la sensibilidad de un valor o cartera a los movimientos generales del mercado, lo que indica una exposición cambiante al riesgo sistemático.
La deriva de la beta de mercado es la tendencia de la sensibilidad de una acción al mercado a cambiar con el tiempo en lugar de permanecer fija. Una empresa que asume apalancamiento, modifica su combinación de negocios o transita entre regímenes de crecimiento y valor verá cómo su beta evoluciona en consecuencia. Tratar la beta como constante cuando en realidad está variando conduce a coberturas mal valoradas y a una atribución incorrecta del alfa.
La deriva se detecta reestimando la beta en ventanas móviles (habitualmente de 30, 60 o 90 días) y observando cómo varía la estimación. Una ventana corta reacciona rápido pero es ruidosa; una ventana larga es más estable pero reacciona con retraso ante cambios reales. Comparar la trayectoria de la beta de una acción con la de sus comparables sectoriales ayuda a distinguir un cambio estructural genuino del simple ruido de estimación.
Fórmula
- \betat
- Beta estimada en el momento t sobre ventana móvil
- Rasset,t
- Rentabilidad del activo en el momento t
- Rmarket,t
- Rentabilidad del índice de referencia de mercado en el momento t
- \tau
- Periodo de retroceso para comparación de deriva (días o meses)