Señales y Puntuación Cuantitativa
Alfa Ajustado por Liquidez
Una métrica de rentabilidad excedente ajustada por riesgo que penaliza la generación de alfa por el coste y la fricción de negociar posiciones ilíquidas, asegurando que la aparente sobre-rentabilidad sea alcanzable en la práctica.
El Alfa Ajustado por Liquidez reconoce que las señales de alta convicción en valores con escasa negociación o bajo volumen pueden parecer atractivas en términos ajustados por riesgo, pero resultar no rentables una vez deducidos los costes de transacción, spreads y el impacto de mercado. En contextos de puntuación cuantitativa y de operaciones de insiders, esta métrica es crítica porque la actividad de insiders suele concentrarse en valores de menor capitalización o liquidez, donde la fricción de ejecución es significativa. El ajuste reduce el alfa reportado mediante una función de coste de liquidez, que normalmente incorpora el spread, el volumen medio diario y el tamaño de la posición relativo a la capitalización bursátil, filtrando así señales que no pueden generar una ventaja sostenible tras los costes reales de negociación.
En los sistemas de puntuación multi-horizonte, el alfa ajustado por liquidez actúa como una capa de gobernanza que impide que la plataforma recomiende o asigne peso a señales que muestran un alfa estadístico elevado pero baja implementabilidad. Para los operadores con información privilegiada y los equipos de cumplimiento normativo, este ajuste garantiza que los patrones detectados de actividad de insiders se traduzcan en estrategias accionables y económicamente viables, en lugar de ineficiencias teóricas de precios que no pueden explotarse debido a las restricciones regulatorias y las realidades de ejecución.