Métricas de Rentabilidad y Riesgo
Ratio de Calmar
Métrica de rentabilidad ajustada por riesgo que divide el rendimiento anualizado por la máxima caída para medir el exceso de retorno por unidad de riesgo a la baja.
A diferencia del ratio de Sharpe, que penaliza toda la volatilidad por igual, el ratio de Calmar se centra en la gravedad de las caídas desde máximos a mínimos. Esto lo hace útil cuando evitar una pérdida catastrófica es más importante que suavizar la variabilidad diaria. Un Calmar alto indica que el retorno se obtuvo sin una caída profunda en el camino.
Utilizado como filtro defensivo, el ratio señala estrategias con riesgo de cola excesivo o apalancamiento oculto. Un Calmar que se deteriora en ventanas móviles puede indicar un cambio de régimen o saturación de un factor. Es más informativo junto con la volatilidad y el coeficiente de información, que en conjunto ayudan a distinguir el alfa por habilidad de la suerte.
Fórmula
- Rp
- rentabilidad anualizada de la cartera
- \textMDD
- máxima caída (expresada como porcentaje negativo)