Spread réalisé

Le spread réalisé se distingue du spread coté en intégrant le moment et la direction de la transaction par rapport au prix médian du marché. Dans la surveillance du délit d'initié et le scoring quantitatif, le spread réalisé constitue une métrique clé de la qualité d'exécution et des fuites d'information. Un trader exécutant de grandes positions ou négociant sur la base d'informations matérielles non publiques peut présenter des spreads réalisés systématiquement plus serrés comparés au spread coté, ce qui suggère soit une capacité d'exécution supérieure, soit une connaissance anticipée des mouvements de prix. Cette métrique devient particulièrement critique pour détecter les transactions cachées ou les opérations d'avance, où le flux d'ordres d'un initié exhibe une formation de prix anormalement favorable par rapport au spread acheteur-vendeur prévalent au moment de l'exécution.

Dans les plateformes quantitatives de scoring des initiés, le spread réalisé est décomposé en composantes de sélection adverse et de coûts d'inventaire. La composante de sélection adverse reflète la protection du teneur de marché contre les transactions informées, tandis que la composante de coûts d'inventaire reflète le risque de détention. Des spreads réalisés anormalement serrés précédant des annonces d'entreprise ou des mouvements de prix significatifs peuvent signaler une activité d'initié et justifier une escalade automatisée vers les équipes de conformité. L'intégration des données de spread réalisé avec les horodatages des transactions, les tailles d'ordres et les schémas d'acheminement des venues améliore la détection des schémas commerciaux coordonnés ou des stratégies d'exécution basées sur l'information.