Spread effectif

Le spread effectif diffère du spread coté en capturant le slippage réel subi par les traders par rapport au point médian du marché à l'exécution, plutôt que l'écart acheteur-vendeur statique affiché dans le carnet d'ordres. Pour un ordre d'achat exécuté au prix P contre un prix médian M, le spread effectif égale 2 * (P - M). Cette métrique est fondamentale pour l'analyse de la microstructure de marché et les plates-formes de détection du délit d'initié, car elle quantifie le coût de transaction réel et révèle si l'exécution s'est produite à l'intérieur ou à l'extérieur du spread, indiquant une fuite potentielle d'information ou un impact de marché.

Dans la surveillance du délit d'initié, les spreads effectifs élevés sur les transactions des initiés peuvent indiquer une négociation motivée par l'information ou des tentatives de minimiser l'impact de marché par l'exécution algorithmique. Inversement, les transactions s'exécutant significativement à l'intérieur du spread pourraient signaler du front-running ou du layering. La surveillance de la distribution des spreads effectifs sur les transactions des PDMR et des propriétaires ayants droit fournit un signal quantitatif pour les modules cluster-signal et sigma-score, permettant la détection des modèles d'exécution anormaux corrélés aux événements d'information matière non publique.