Résidu du modèle à trois facteurs

Le résidu du modèle à trois facteurs isole l'alpha véritable en régressant les rendements historiques par rapport au bêta de marché (MKT-RF), au facteur taille (SMB) et au facteur valeur (HML). Dans les contextes de détection des délits d'initiés et de notation quantitative, cette mesure révèle si les rendements anormaux proviennent d'une véritable compétence, d'une asymétrie informationnelle, ou d'une exposition systématique aux facteurs qui peut être corrélée aux cycles d'activité des initiés. Un résidu persistant largement positif peut signaler une surperformance constante indépendante des facteurs de risque traditionnels, tandis que les résidus largement négatifs justifient un examen minutieux pour d'éventuelles erreurs de market timing ou des effets de levier cachés.

Dans les systèmes de surveillance, le regroupement des résidus par date de dépôt d'initié ou par levée de période d'interdiction peut indiquer si les mouvements de prix sont entraînés par le rééquilibrage des facteurs ou par des informations matérielles non publiques. Les signaux quantitatifs à conviction élevée avec des résidus importants par rapport aux fonds pairs justifient un examen approfondi selon la Règle 10b5-1 et les protocoles de dépôt de formulaire 4, car ils peuvent refléter une fuite d'informations avant les annonces de résultats ou de transactions.