USQ Core Real Estate Fund: opérations des mandataires · États-Unis · SEC (Form 4)

À propos de USQ Core Real Estate Fund

USQ Core Real Estate Fund (ticker : USQIX) est un fonds immobilier coté aux États-Unis, structuré comme un interval fund non diversifié et enregistré sous le Investment Company Act de 1940. Le véhicule est organisé en Delaware statutory trust et son exposition boursière se fait sur le marché américain, avec des informations de cotation et de négociation diffusées via les canaux liés au NYSE/NASDAQ dans un contexte de fonds US-listed. Pour un investisseur francophone, il s’agit donc d’une solution d’accès au real estate américain, et non d’une foncière classique cotée en actions. Le fonds a été lancé par USQ, plateforme immobilière créée en 2016 par Chatham Financial, un groupe spécialisé dans le conseil et les logiciels de gestion des risques financiers. L’ADN de la maison-mère est important : Chatham travaille depuis 1991 avec des clients de l’immobilier, ce qui a servi de base à la construction de la stratégie USQ. L’activité du fonds vise à offrir une exposition au segment “core real estate” avec un objectif combinant revenu courant et appréciation du capital, tout en recherchant une volatilité modérée et une faible corrélation avec les marchés actions traditionnels. Sur le plan métier, USQ Core Real Estate Fund investit principalement dans des fonds immobiliers institutionnels privés, et peut également allouer une partie de son portefeuille à des valeurs immobilières cotées, y compris des ETF, fonds indiciels et closed-end funds. Cette approche mixte lui permet de capter le potentiel du marché immobilier sous différentes formes de liquidité et d’accès au marché. Le fonds se distingue ainsi davantage par sa structuration et son positionnement d’allocation que par une spécialisation sur un type d’actif unique comme le bureau, le résidentiel ou le logistique. En termes concurrentiels, USQIX se positionne face aux solutions de revenus immobiliers et aux véhicules de placement alternatifs qui cherchent à apporter une diversification au-delà des marchés cotés. Son avantage relatif réside dans l’accès à des actifs immobiliers institutionnels et dans la fréquence des mécanismes de rachat propres aux interval funds. Le fonds a aussi utilisé une ligne de crédit garantie auprès de Royal Bank of Canada, signe d’une gestion de liquidité adaptée à ce type de structure. L’actualité récente est un point central du dossier. Les documents SEC de 2025 indiquent que, après une période de conditions difficiles sur le marché immobilier commercial et de demandes de rachat accrues, le conseil d’administration a conclu que la liquidation du fonds était dans le meilleur intérêt des porteurs. Un supplément daté du 31 octobre 2025 précise que le fonds cesse les nouvelles souscriptions, interrompt sa politique cible de dividende trimestriel de 1 %, arrête les rachats trimestriels et commence à liquider le portefeuille. Cette évolution doit être prise en compte par tout investisseur : le positionnement de USQIX n’est plus celui d’un véhicule de croissance d’encours, mais d’un fonds en phase de désinvestissement ordonné.