Industrie
Industrie : le cas de référence de la recherche sur les initiés
D'où viennent les résultats classiques
Machines, équipements électriques, transport et ingénierie représentent une part importante des grands échantillons américains sur lesquels s'est construite la littérature sur les opérations d'initiés. Il n'existe pas de corpus distinct pour l'industrie : les résultats généraux s'appliquent. Jeng, Metrick et Zeckhauser (2003, Review of Economics and Statistics), en suivant des portefeuilles qui répliquent les opérations des initiés, montrent que leurs achats dégagent des rendements anormaux, contrairement à leurs ventes.
Taille et pouvoir prédictif
Lakonishok et Lee (2001, Review of Financial Studies) constatent que la capacité des initiés à anticiper les cours se concentre dans les petites sociétés et passe par les achats. L'achat du président d'un équipementier de taille moyenne après un avertissement sur résultats se rapproche davantage de ces constats que la vente d'un administrateur de conglomérat.
Séries de bénéfices
Ke, Huddart et Petroni (2003, Journal of Accounting and Economics) observent une hausse des ventes d'initiés trois à neuf trimestres avant la fin d'une série de hausses du bénéfice, et peu de ventes dans les deux trimestres qui précèdent la rupture. Les bénéfices industriels étant cycliques, une vente informative peut devancer le retournement de plusieurs trimestres. Les résultats du site figurent sur la page performance.