Mesures de performance et de risque
Ratio de Sortino
Une métrique de performance ajustée au risque qui mesure le rendement excédentaire par unité de volatilité baissière, en pénalisant uniquement les écarts négatifs par rapport à un seuil de rendement cible.
Le Ratio de Sortino affine le Ratio de Sharpe en séparant la volatilité baissière nuisible de la volatilité haussière bénigne. Le Ratio de Sharpe traite un gain marqué et une perte marquée comme un risque égal ; le Ratio de Sortino ne compte que les rendements sous un seuil cible. Il convient donc mieux aux stratégies à distribution de rendements asymétrique, où les fortes hausses ne devraient pas être comptées comme du risque.
Une réserve : le Ratio de Sortino peut être gonflé par quelques gains isolés importants, ce qui fait paraître la baisse plus faible que le risque réel de la stratégie. À lire aux côtés du Ratio de Sharpe et de la perte maximale plutôt que seul.
Formule
- Rp
- Rendement du portefeuille ou de la stratégie
- Rf
- Seuil de rendement cible ou sans risque
- σd
- Déviation baissière, écart-type des rendements excédentaires négatifs