InsidersTradesSigma
Mesures de performance et de risque
La valeur attendue des pertes du portefeuille qui dépassent un seuil de Valeur à Risque donné, représentant la perte moyenne dans les scénarios de risque extrême.
Le Manquement attendu, aussi appelé Valeur à Risque Conditionnelle (CVaR) ou Valeur à Risque Moyenne (AVaR), est la perte moyenne dans les scénarios où le portefeuille franchit son seuil de VaR. Là où la VaR marque le bord de la queue, l'ES en mesure la gravité moyenne à l'intérieur.
L'ES est une mesure de risque cohérente, ce que la VaR n'est pas : elle respecte la diversification, de sorte que l'ES d'un portefeuille combiné ne dépasse jamais la somme de ses parties. C'est cette propriété qui la fait préférer par les régulateurs et les optimiseurs de portefeuille pour dimensionner le risque de queue.
Formule