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Mesures de performance et de risque
Une augmentation soudaine et discrète des fluctuations de prix intraday ou haute fréquence qui dépasse significativement la volatilité réalisée de base, signalant souvent une nouvelle matérielle, une activité d'initié ou un stress de microstructure de marché.
Les sauts de volatilité réalisée sont détectés par décomposition des séries chronologiques des rendements haute fréquence en composantes continues et sauts. En surveillance du délit d'initié et notation quantitative, un saut de volatilité réalisée précédant ou coïncidant avec des dépôts Form 4, des adoptions de plans Rule 10b5-1 ou des violations de fenêtres de restriction peut signaler un timing suspect. L'ampleur du saut, sa durée et le profil de volume sont des diagnostics critiques: le bruit de microstructure bénin produit des sauts petits et décroissants rapidement, tandis que les sauts pilotés par l'information montrent une persistance et une corrélation avec les mouvements de prix ultérieurs.
Quantitativement, les sauts de volatilité réalisée sont isolés en utilisant la variation bipower, l'identification basée sur seuil ou les méthodes bayésiennes de détection de rupture. Sur une plateforme de notation d'initié, l'anomalie est pondérée par la proximité aux événements de divulgation, le rang exécutif (statut PDMR) et l'exposition aux facteurs transversaux. Un saut de volatilité réalisée dans un titre peu liquide ou peu négocié porte un poids de suspicion plus élevé qu'un saut dans un titre hautement liquide et volumineux, en contrôlant le bruit de microstructure de marché et les effets des régimes de tick-size-pilot.