Source Capital INC: opérations des mandataires · États-Unis · SEC (Form 4)

À propos de Source Capital INC

Source Capital (NYSE: SOR) est une société d’investissement cotée aux États-Unis, structurée comme une closed-end fund et spécialisée dans la gestion de portefeuille équilibrée. Pour les investisseurs francophones, il s’agit moins d’un “operating company” classique que d’un véhicule de placement coté sur le marché américain, dont les parts se négocient sur le NYSE aux États-Unis. Historiquement connue sous le nom de Source Capital, Inc. /DE/, la société a été réorganisée au 1er janvier 2025 en Delaware Trust, tout en conservant le ticker SOR et sans changement de politique d’investissement. L’objectif déclaré du fonds est de rechercher un rendement total maximal pour les actionnaires, via la combinaison de l’appréciation du capital et des revenus de placement, dans le respect de la préservation du capital. ([sec.gov](https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/91847/000110465924120436/tm2428756d1_ex99-1.htm)) Source Capital est géré par First Pacific Advisors, LP (FPA), qui est son conseiller en investissement depuis l’origine. La stratégie est pilotée sur un cycle de marché complet, généralement de cinq à sept ans, avec une allocation équilibrée entre actions et crédit. Le fonds s’appuie sur deux équipes de gestion de FPA, FPA Contrarian Value et FPA Absolute Fixed Income, ce qui reflète une approche multi-actifs plutôt qu’un simple biais actions. À fin 2025, la composition du portefeuille indiquait une exposition proche de l’équilibre entre actions ordinaires, crédit public et crédit privé, ainsi qu’une poche de trésorerie et équivalents de trésorerie significative. ([sec.gov](https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/0000091847/000110465926025066/tm261908d1_ncsr.htm)) Sur le plan concurrentiel, Source Capital se positionne comme un fonds fermé “balanced” offrant aux investisseurs une exposition diversifiée à des actifs cotés et non cotés, avec une flexibilité supérieure à celle d’un fonds traditionnel à capital variable. Son positionnement repose sur la recherche d’alpha, la discipline dans la sélection des titres et l’utilisation du crédit privé comme source de rendement complémentaire. Dans un univers où de nombreux véhicules se concentrent soit sur les actions, soit sur les obligations, SOR vise une proposition hybride, potentiellement attractive pour les investisseurs cherchant une diversification intégrée. Les actionnaires achètent et vendent leurs titres au cours de bourse, lequel peut s’écarter de la valeur liquidative. ([sec.gov](https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/0000091847/000110465926025066/tm261908d1_ncsr.htm)) Le siège opérationnel et la gestion sont historiquement associés à Los Angeles, en Californie, aux États-Unis, avec FPA basé à El Segundo. Parmi les faits marquants récents, la société a annoncé fin 2024 sa réorganisation en Delaware Trust, effective au 1er janvier 2025, et a confirmé qu’elle continuerait à être cotée au NYSE sous le symbole SOR. Les rapports récents montrent également une amélioration de la performance nette d’actif au cours de 2025, soutenue par un portefeuille toujours diversifié entre actions, crédit public, crédit privé et liquidités. ([sec.gov](https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/0000091847/000110465926025066/tm261908d1_ncsr.htm))