Sociétés · Médias & Communication

Nous n'avons pu vérifier aucune étude académique sur les opérations d'initiés dans les médias, la publicité ou l'édition. Le secteur présente toutefois des traits à connaître avant de lire les déclarations, et la recherche générale fournit quelques repères.

Fusions et contrôle

Chaînes de télévision, éditeurs et groupes publicitaires connaissent régulièrement fusions, cessions et changements de contrôle, et plusieurs sont détenus par des familles ou des actionnaires industriels. Fidrmuc, Goergen et Renneboog (2006, Journal of Finance) montrent, sur données britanniques, que les opérations d'administrateurs réalisées après une annonce de fusion-acquisition ou de remplacement du directeur général contiennent nettement moins d'information, le marché connaissant déjà l'événement. Les opérations d'un actionnaire de contrôle pendant une bataille pour le contrôle peuvent répondre à des considérations de pouvoir autant que de valorisation.

Achats contre ventes

Tous secteurs confondus, les achats sont plus informatifs que les ventes (Lakonishok et Lee, 2001 ; Jeng, Metrick et Zeckhauser, 2003). Les ventes liées à la rémunération en actions, courantes dans les sociétés cotées, gonflent le volume des déclarations sans y ajouter d'information. La méthode utilisée sur ce site est décrite sur la page méthodologie.