Les gros porteurs figurent dans les données d'initiés parce que certains régimes les obligent à déclarer. Aux États-Unis, toute personne détenant plus de 10 % d'une catégorie de titres d'une société dépose les formulaires 3, 4 et 5 auprès de la SEC, comme les dirigeants et les administrateurs. D'autres marchés imposent aux actionnaires importants ou de contrôle de publier l'évolution de leur participation. Le règlement européen sur les abus de marché fonctionne autrement : son obligation de notification vise les dirigeants et leurs proches, pas les actionnaires en tant que tels.

Ce que contient la catégorie

Des intitulés comme actionnaire, shareholder, 10% owner, beneficial owner, principal stockholder, substantial shareholder, promoter et promoter group dans les déclarations indiennes, controlador dans les déclarations brésiliennes, ou les intitulés coréens d'actionnaire principal. Un porteur qui siège aussi au conseil ou à la direction est classé selon cette fonction. Les holdings, family offices et fonds qui déclarent sans fonction exécutive rejoignent en général la catégorie Autres initiés.

Ce que suggèrent les travaux

Tavakoli, McMillan et McKnight (International Review of Economics and Finance, 2012) observent sur données américaines que le pouvoir prédictif des opérations d'initiés vient surtout des administrateurs et des dirigeants, pas de l'ensemble des initiés gros actionnaires compris, et que les achats envoient un signal plus net que les ventes. Un gros porteur peut agir pour rééquilibrer un portefeuille, monter ou dénouer une participation, sans lien avec une opinion sur le trimestre suivant. Certains flux publient des positions périodiques plutôt que des opérations : lisez-les comme des variations de détention. Les résultats mesurés du site figurent sur la page performance.