DART内幕交易申报解读：韩国所有权披露机制详解

DART是什么以及谁运营它

DART是数据分析、检索和传输系统（Data Analysis, Retrieval and Transfer System）的缩写。它是韩国综合金融监管机构金融监督院（FSS）运营的电子披露系统，所有强制性公司申报文件都汇集于此。公司在线提交后，文件会立即向投资者公开。如果一家韩国上市公司向监管机构报告了某事，那么它就在DART上。

公众门户网站是 dart.fss.or.kr。外国读者可以使用英文镜像网站 englishdart.fss.or.kr，该网站提供报告标题、附件和内置翻译功能，但最深入的覆盖范围仍是韩语。DART 是原始事实的所在地：定期业务报告、重大事件披露以及本指南所涉及的所有权和内部人报告。

这些规则本身并非来自 DART。它们源于《金融投资服务和资本市场法》（FSCMA），该法案被大多数英文资料简称为《资本市场法》。FSS 负责执行；FSCMA 及其《实施细则》规定了谁必须报告什么以及何时报告。金融服务委员会（FSC）是 FSS 之上的政策制定机构，证券期货委员会负责调查违规行为。

谁必须申报：特定证券所有权报告

核心内部人所有权义务载于 FSCMA 第 173 条。当一个人首次成为上市公司内部人时，他们必须通过 FSS 向证券期货委员会和韩国交易所报告其在该公司“特定证券”中的所有权。此后，所有权发生的任何变动也必须报告。

以下两类人员受此约束：

• 高管（管理人员）：董事、审计师以及行使监督权的员工。实际上，这指的是发行人的注册管理层。
• 主要股东：持有 10% 或以上投票股的股东，以及任何对重大管理事项（如高管的任命或解雇）行使实际影响力的人，即使持股比例低于 10%。

“特定证券”指公司本身的股权证券以及与这些内部人持有的股权证券相关的工具。该报告是韩国版的美国 Form 4 和初始 Form 3 的结合：它确立了内部人的起始头寸，然后追踪每一次变动。

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