业绩意外动量

业绩意外动量捕捉了在业绩公告后，标的证券价格在实际结果与市场一致预期显著偏离时的持续方向性变动。该信号利用了市场存在业绩公告后漂移（PEAD）的实证现象，即价格调整并非瞬时完成而是逐步实现。在内幕交易分析中，业绩意外前的异常内幕增持或减持，叠加业绩公布后价格沿意外方向的动量，表明知情持仓并验证了内幕交易的预测价值。

评分方法通常将业绩意外幅度对历史波动率和业绩波动率（标准化意外收益，SUE）进行归一化，并与5至60个交易日滚动窗口内的后续价格动量相关联。内幕交易时点相对于业绩公告日的关系作为次级验证层，业绩向上意外前的提前增持或业绩向下意外前的提前减持均增强信号信念。该多因子方法降低噪声，有效区分真实信息泄露与偶然时点重合。