Calmar比率

与对所有波动一视同仁的Sharpe比率不同，Calmar比率关注峰值到谷底的回撤幅度。在规避灾难性损失比日常波动更重要的场景下，该指标尤为有用。高Calmar比率意味着收益是在未经历深度回撤的情况下获得的。

作为防御性筛选工具，Calmar比率可识别尾部风险过高或隐藏杠杆的策略。若Calmar比率在滚动窗口内持续恶化，可能预示市场风格切换或因子拥挤。结合波动率和信息系数一起分析，能更好地区分基于能力的Alpha与运气成分。