评价比率（Appraisal Ratio）

评价比率将 Jensen's alpha 除以阿尔法估算的标准误（或等价地，阿尔法除以非系统性风险）。在内幕交易和量化评分场景下，该指标作为信号或交易者真实预测能力的精细衡量，剔除市场贝塔暴露影响。与可通过杠杆或集中因子押注人为放大的原始阿尔法不同，评价比率会惩罚未能合理承担特异性风险的主动押注。对于评估内幕行为模式或信念加权信号的量化平台，高评价比率表明观察到的异常收益源自真实信息优势，而非系统性因子驱动。

在内幕交易监控和量化评分构建中，评价比率对于区分信号质量尤为重要。高阿尔法但特异性波动率也高的交易者或内幕信号，其评价比率可能一般，提示运气或因子择时成分较大而非能力。相反，持续且低波动的阿尔法流将带来更高比率和更强信念评分权重。该指标有助于防止对极端事件的过拟合，鼓励在复合信念指数和信号融合框架中追求稳健、可重复的信息优势。