交易工具与市场微观结构
最小报价单位试点
由SEC授权的一项实验性项目，通过对随机抽取的小盘股实施更大最小报价单位（更大tick size），以评估市场流动性、交易成本及在精度受限条件下量化信号的衰减情况。
Tick Size Pilot于2012年10月至2015年9月实施，要求约400只市值低于USD 30亿的小盘股以5美分或10美分为最小报价单位交易，而非标准的1美分。该试点为较小报价粒度是否缩小价差、降低撤单率，或反而降低算法交易和量化模型依赖的微观结构信号的报价信息度，提供了实证依据。
对于内幕交易和量化评分平台而言，最小报价单位试点结果至关重要，因为更大的tick会削弱短期alpha信号的精度，增加系统性买卖价差噪音，并改变订单簿结构中所蕴含的信息内容。实务中需考虑历史训练数据基于1美分tick，而实际部署可能处于更大tick环境下，由此带来分布转移风险。