价格冲击系数

价格冲击系数衡量每单位交易规模对价格的推动幅度。它将订单流带来的临时影响（在指令完成后会回归）与反映新信息被计入价格的永久影响区分开来。该系数通常通过对执行价格与订单规模及参与率进行回归分析来估算，是衡量在某一标的上大规模交易成本的实用指标。

较高的冲击系数通常反映逆向选择风险：做市商怀疑对手方可能掌握信息，因此扩大买卖价差以自我保护。这一指标与Kyle's lambda（凯尔λ系数，即订单流对价格影响强度的经典度量）密切相关。该系数还高度依赖于流动性，因此在流动性较差的股票中，相同的订单规模会产生更大的价格冲击。