交易工具与市场微观结构
做市商义务制度
对指定做市商施加持续报价及流动性提供职责的监管框架，在极端波动或流动性低迷时可适用豁免。
做市商义务在MiFID II第17条（欧盟）、SEC Rule 10b-6（美国）及全球其他同类监管体系下均有规定。这些规则要求指定做市商在正常交易时段内，维持在规定价差和最小数量下可执行的报价。违规将引发监管处罚、罚款及可能的暂停资格。对于内幕交易监控平台而言，做市商报价模式作为微观结构基准信号，其偏离可能表明信息泄露或操纵行为。
豁免和救济机制允许做市商在极端波动、价差扩大或主上市地出现技术故障期间暂停报价。这些例外对于量化评分系统至关重要，因为它们会产生必须从内幕交易驱动报价行为中剔除的合法微观结构噪声。监控做市商群体的退出时间戳及频率，有助于揭示市场压力状态，并可与知情交易活动集中度相关联。