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Quién es un insider obligado a declarar

Canadá no tiene un regulador federal de valores. Las declaraciones de insiders se rigen por el National Instrument 55-104, una norma común a los reguladores provinciales y territoriales agrupados en los Canadian Securities Administrators (CSA); Ontario mantiene la obligación de fondo en su propia ley de valores y remite al instrumento para el plazo. Desde junio de 2003, todas las declaraciones se presentan en SEDI, el sistema electrónico de divulgación de insiders.

La obligación recae en los "reporting insiders": el CEO, el CFO y el COO, los consejeros, el responsable de una unidad de negocio, división o función principal, y los accionistas significativos, es decir, quienes controlan más del 10 % de los derechos de voto. También quedan incluidos los directivos y consejeros de un accionista significativo o de una filial importante.

Diez días para entrar, cinco por cambio

Un nuevo insider obligado presenta una declaración inicial en un plazo de 10 días. Después, cualquier cambio en su tenencia, incluido el ejercicio de una opción o la modificación de un instrumento financiero vinculado, debe declararse en cinco días naturales. Este plazo de cinco días se aplica a las operaciones posteriores al 31 de octubre de 2010.

Los planes automáticos de compra de valores y algunas concesiones del emisor cuentan con una exención. El insider puede declarar las adquisiciones de todo un año como una sola operación fechada el 31 de diciembre, a un precio unitario medio, a más tardar el 31 de marzo del año siguiente. Esa línea agrega muchas compras pequeñas y no corresponde a una única operación.

Alerta temprana, una vía aparte del 10 %

Adquirir el 10 % o más de una clase de valores con derecho a voto o de renta variable activa además el sistema de alerta temprana de la parte 5 del National Instrument 62-104. El adquirente publica un comunicado antes de la apertura del mercado el siguiente día hábil y presenta un informe de alerta temprana en dos días hábiles. Cada aumento o disminución del 2 % o más exige un nuevo informe. El umbral baja al 5 % cuando el emisor es objeto de una oferta pública de adquisición. Estos informes son distintos de las declaraciones de insiders en SEDI.

Cómo se lee aquí el flujo de SEDI

El flujo canadiense es por operación: cada tarjeta corresponde a una transacción de SEDI, con el importe convertido a euros y la cifra en dólares canadienses cuando está disponible. Los cargos declarados se agrupan en las categorías de rol del sitio, y los accionistas significativos pasan a la de grandes accionistas. La página de empresas del mercado reúne a los emisores canadienses con al menos una declaración en la base, ordenados por número de declaraciones. El método se describe en la página de metodología.