关于下文引用的数据。 本文中的一些统计数据来自 V12 宇宙队列（227,594 笔买入申报，截至 2024 年）。自 2025-01-01 以来，实时样本外买入宇宙（28 个市场）显示，在 20,688 笔申报中，胜率为 52.96%，平均 90 天回报率为 +8.59%。请参阅方法论了解当前数据，并参阅 STRATEGY_PROOF 区块了解冻结的审计参考。
避税卖出有其固定的时间表，而这个时间表又令人恼火地具有地域性。
避税卖出是市场习惯之一，它之所以存在，部分是由于其合理性，部分是由于制度原因，部分是由于截止日期战胜了理论。投资者不会在 12 月 28 日带着对折现现金流的新看法醒来。他们醒来时面对的是已实现的收益、未实现的损失，以及一位突然变得很受欢迎的税务顾问。
对于内部人交易，情况则更为复杂。高管和董事并非普通投资者。他们的交易受到披露规则、禁售期、内部交易准则、声誉考量以及在某些情况下，实际知情这一小小的“不便”的限制。这使得按司法管辖区划分的季节性抛售模式，不如标准散户避税抛售叙事那样明显。这也让它们变得更加有趣。
本文考察了法国、美国、德国和英国内部人抛售中月末和年末的集中现象。简而言之，日历效应应该存在，但它在各地不尽相同。纳税年度不同。资本损失的处理方式不同。洗售或“bed-and-breakfast”式反避税规则不同。披露架构也不同。如果有人期待全球统一的12月高峰，那他就是将美国的习惯引入了并不需要它的市场。